寶尊電商美股H股起舞，跨境電商頻獲利好

美東時間12月16日（周一），寶尊電商(09991.HK)(BZUN.US)美股股價迎來狂歡，當日收漲36.03%，為上市以來最高單日漲幅。收盤後，公司市值重回2億美元上方。

在港股市場，寶尊電商股價於周二(12月17日)開盤亦直線飙升，截至發稿漲幅達27.84%。若保持該漲幅至收盤，將成為公司港股上市以來第二大單日漲幅。

值得注意的是，不僅是寶尊電商，其他在A股上市的電商代運營公司麗人麗妝(605136.SH)、若羽臣(003010.SZ)、壹網壹創（300792.SZ）近期股價亦漲勢淩厲。其中，若羽臣9月下旬以來股價累計翻超一倍。

「政策紅利+股份回購」刺激股價

跨境電商是我國經濟發展的增長曲線之一，對帶動我國出口經濟實現更多元和更良性的發展有著舉足輕重的作用。

近年以來，跨境電商行業在政策層面頻繁獲得大禮包，多省市都在走上「跨境電商+產業帶」的發展之路，有力推動了跨境電商行業迅猛發展。

近期，國内高層亦頻頻為跨境電商行業「打氣」，因此點燃了資本市場的熱情。

11月，海關總署起草了《海關總署關於進一步促進跨境電商出口發展的公告（徵求意見稿）》,其中提到取消跨境電商出口海外倉企業備案、簡化出口單證申報手續、擴大出口拼箱貨物「先查驗後裝運」試點、推廣跨境電商零售出口跨關區退貨監管模式等等。

該徵求意見稿的舉措，體現了相關部門對優化簡化跨境運輸流程的重視，落地後將給跨境電商行業帶來極大便利，特别是將有利於企業加大海外倉建設投入。

此外，外匯管理局於12月16日表示，支持跨境電商、海外倉等貿易新業態創新發展，深化外商直接投資外匯管理改革，助力穩外貿、穩外資。

在業内人士看來，跨境電商的紅利尚未消退，全球範圍内依然存在諸多藍海市場待中國賣家開拓。中信建投也在研報中表示，國内政策預計將長期保障優化跨境電商發展，因為跨境電商業態對於靈活發現市場需求，優化安排國内產能具有較強作用，且在外貿出口中所佔比重提升。

寶尊電商今年持續實施股票回購計劃，這也在一定程度上助推了其股價的上漲。

在今年1月下旬，寶尊電商宣佈，擬在未來12個月回購不超過2000萬美元的公司股份。根據富途牛牛數據，寶尊電商本輪已累計回購1015.6萬股H股，佔總股本的5.52%。

三季報改善，但仍未扭虧

從大環境看，我國跨境電商行業發展依然迅猛。根據海關總署最新初步測算數據顯示，2024年前三季度，我國跨境電商進出口1.88萬億元（單位人民幣，下同），同比增長11.5%，高於同期我國外貿整體增速6.2個百分點。

在此背景下，寶尊電商在2024年第三季度的經營業績取得改善。

報告期内，公司淨收入20.57億元，同比增長12.8%，這是公司連續五個季度以來首次實現了收入同比增速達到兩位數。

產品銷售收入方面，電商業務收入在連續十二個季度同比下滑後恢復增長，同比增長10%，至4.54億元；品牌管理的產品銷售收入為3.3億元，同比增長11.3%。

不過，寶尊電商報告期内仍未能扭虧，報告期内歸屬於寶尊普通股股東的淨損失為8807萬元，去年同期為1.26億元。在2015年至2020年期間，寶尊電商曾實現過盈利，但2021年至今持續產生虧損。

回顧過往發展歷程，寶尊電商憑借電商代運營業務發家，但依賴單一業務存在潛在風險。於2023年2月，寶尊電商豪擲重金將GAP大中華區的業務收入囊中，試圖通過拓展品牌管理領域來挖掘新增長點。

品牌管理業務在今年第三季度表現不錯，GAP中國在第三季度中取得了近年收入的首次同比回升。但品牌管理業務離扭虧還有些距離，該業務今年第三季度的經調整經營虧損為5533.1萬元，相較於去年同期的5009.1萬元有所擴大，從而影響了寶尊電商的整體利潤。

寶尊電商今年第三季度業績增速同比回正，離不開直播電商業務的顯著貢獻。公司表示，公司三季度在創意内容電商領域積極佈局，推動抖音管道收入實現三位數同比增長。

展望未來，寶尊電商管理層在三季報業績發佈會上對明年持謹慎樂觀態度，預計政府的更多政策和舉措將有助於經濟總體改善。