早餐｜比特幣跌穿 9.1 萬美元，特朗普關稅威脅汽車股大跌

市場綜述

黎以停火協議消減中東地緣風險，道指低開高走繼續創新高，標普四連漲創新高；小盤股指止步六連漲、跌離紀錄高位。芯片股指跌超 1% 但英偉達反彈 0.7%。減肥藥安進一度跌超 12%。營收低於預期的戴爾盤後跌 10%。中概股指回落，被高盛降低評級後蔚來跌 7.7%。

特朗普關稅威脅打擊，汽車股大跌，通用汽車跌近 9%；加元四年半新低，墨西哥比索盤中跌近 3% 至兩年新低；離岸人民幣盤中跌超 200 點失守 7.27，後跌幅減半、重上 7.26。

美元反彈；比特幣盤中跌超 4000 美元跌破 9.1 萬關口。美聯儲紀要公佈後，兩年期美債收益率盤中轉降。原油盤中漲近 2% 後轉跌；黃金盤中創一週新低後轉漲。

特朗普關稅威脅打擊，汽車股大跌，通用汽車跌近 9%

當地時間 25 日，美國當選總統特朗普表示，將對墨西哥和加拿大進入美國的所有產品徵收 25% 關稅。

此外，特朗普還宣佈將對中國商品額外徵收 10% 的關稅。特朗普在去年的一次採訪中提出了對所有進口商品徵收 10% 普遍關稅的建議。

在特朗普最新的關稅威脅後，全球多個金融市場震盪。匯市迅速作出反應，新興市場貨幣加元和墨西哥比索兌美元匯率雙雙跳水。歐亞股指齊跌，美股汽車股重挫。

美股開盤後，汽車股普跌，通用汽車盤中一度跌近 8.8%，創 2022 年 6 月份以來最大盤中跌幅，福特汽車早盤跌超 3%。光伏股也受打擊，午盤 Array 跌超 5%，阿特斯太陽能跌超 4%，Sunrun 盤中曾跌超 4%。

伯恩斯坦分析師表示，Stellantis、福士、福特和通用汽車將面臨加拿大和墨西哥關稅增加的風險。根據 11 月 26 日研究報告，Stellantis 和福士約 40% 在美國銷售的汽車屬於進口，而通用汽車約 30% 進口，福特則有 25% 進口。

美國與加拿大和墨西哥之間有現有貿易協定，但額外徵稅可能會增加生產成本，亦可能提高汽車價格。

通用汽車在墨西哥擁有其北美四間生產大型輕型貨車工廠之一，大部分產品均銷往美國，同時亦於墨西哥工廠生產電動汽車。

美聯儲會議紀要：“漸進降息” 處於進行時，寬鬆終點難判斷

當地時間週二（11 月 26 日），美聯儲在官網發佈了本月上旬貨幣政策會議的紀要。紀要顯示，如果經濟數據與預期整體一致，那麼逐步降息可能是適當的。

早在 11 月 7 日，美聯儲宣佈將聯邦基金利率目標區間下調 25 個基點，從 4.75%-5% 調低至 4.5%-4.75%。這是繼 9 月份降息 50 個基點以來的第二次降息，標誌着美國貨幣政策已經進入了寬鬆週期。

紀要寫道，在討論貨幣政策前景時，與會者預計，如果數據與預期整體一致——通脹率繼續接近 2%，經濟仍接近最大就業率，那麼隨着時間的推移，“逐步轉向較爲中性的政策立場可能是適當的。”

比特幣一度跌破 91000 美元，MSTR 大跌 12%

衝擊 10 萬美元遇阻後，比特幣空頭 “瘋狂” 湧入反向做空 ETF，比特幣週二盤中跌超 4000 美元跌破 9.1 萬關口。

ProShares UltraShort Bitcoin 交易所交易基金（SBIT）旨在提供比特幣每日逆向兩倍的投資回報。週一，該基金淨流入 1880 萬美元，創下自 4 月推出以來的最高水平。

根據彭博的數據，做空比特幣的資金流入與一組直接投資比特幣的 12 只現貨 ETF 的 4.38 億美元流出相對應，這是自 1 月份以來第三大規模的流出。這一現象表明，投資者開始對比特幣的未來走勢持謹慎態度。

加密貨幣交易平臺 Derive.xyz 的創始人 Nick Forster 表示：“交易員正在對沖潛在的下行風險，然而，像這樣的回調在牛市中並不少見。”

戴爾利潤超預期，AI 業務樂觀，但營收和指引不及預期，盤後跌 10%

週二美股盤後，戴爾科技發佈了截至 11 月 1 日的三財季財報，雖然公司三季度利潤好於預期，且發佈了與人工智能（AI）銷售增長相關的樂觀評論，但由於個人電腦市場復甦勢頭遭遇停滯，當季營收不及預期、下季度的營收和利潤展望也均不及預期，戴爾股價盤後一度跌 10%。

營收：三季度總體淨營收增長 10% 至 243.7 億美元，不及分析師預期的 245.9 億美元。

運營利潤：三季度調整後運營利潤 22 億美元，分析師預期 21.6 億美元。

禮來漲超 4%，美國擬將減肥藥納入醫療補助

週二，由於拜登政府計劃將減肥藥納入醫保和補助計劃，諾和諾德與禮來股價上漲。

但安進公司股價大跌 4.76%，原因是雖然安進的 MariTide 減肥藥副作用較高，未能擊敗禮來公司的重磅藥物 Zepbound，且試驗結果低於華爾街對 MariTide 的高預期。因爲在數據公佈前，甚至有分析師希望減重能達 25%。

在一年試驗中，安進的 MariTide 減肥藥幫助非糖尿病患者最多減重 20%，與禮來 Zepbound 的最高劑量效果相當。但副作用更大，約 11% 的患者因副作用退出試驗，高於禮來的 7%。