港股大挫，A股回落，機構對後市有何看法？

10月8日是國慶節後的第一個交易日，A股市場如許多投資者預期的那樣迎來大幅高開，雖然盤中歷經大幅調整，留下了長長的下影線，但收盤時創業板指仍收漲17.25%，滬指也大漲了4.59%，兩市全天成交3.45萬億元，續創歷史新高。

個股方面，寧德時代（300750.SZ）、中芯國際（688981.SH）、東方財富等多只大型龍頭股迎來了飙升。

而在另一邊，港股市場則遭遇了狂飙後的深幅調整，恒指放出歷史級天量下挫9.41%，恒生科技指數也爆量大跌12.82%，全市成交量同樣創出了新高。

成交額居前個股中，騰訊控股（00700.HK）、阿里巴巴-W、美團-W、香港交易所（00388.HK）均遭遇大跌。

面對調整，尤其是港股的大幅下挫，市場後續會如何發展？

國家發改委重磅發聲，資本市場再被提及

眾所周知，這波中國資產飙漲最直接的導火索還是中央各部門持續推出的一系列重磅利好和發聲。

而在10月8日的新聞發佈會上，國家發改委又多次提及了資本市場和一些焦點問題。

國家發改委主任鄭栅潔表示，努力提振資本市場。有關部門將採取有力有效的綜合措施，大力引導長期資金入市，打通社保、保險、理財等資金入市的堵點，支持上市公司並購重組，穩步推進公募基金改革，研究出台保護中小投資者的政策措施。目前各項政策正在加快推出。

國家發改委副主任劉蘇社表示，今年近6萬億的政府投資絕大部分已經落實到具體項目。其中，7000億中央預算内投資已經下達，目前項目開工率58%；1萬億元超長期特别國債用於「兩重」建設達到7000億元，也已經全部下達到項目。

鄭栅潔則稱，明年要繼續發行超長期特别國債，並優化投向，加力支持「兩重」建設。

從國家發改委最新的發聲來看，中央對於房地產、債務、資本市場等領域支持力度不減，一系列政策仍將持續推出。

機構如何看待後市？

不過，在狂飙猛漲之後，市場似乎存在短期過熱的情況，雖然政策支持力度依舊，但管理部門已經在未雨綢缪，強化了一些違規監管措施。

據報道，金融管理部門已對商業銀行進行了窗口指導，要求金融機構應當高度重視投資者適當性管理和投資者保護，強化内控和合規管理，嚴控加槓桿。有業内人士強調，銀行信貸資金嚴禁違規進入股市，這是商業銀行必須堅持的金融監管紅線。

值得一提的是，摩根士丹利提醒投資者，應該關注A股市場過熱，以及中國政府兌現最近宣佈刺激政策的風險。

摩根士丹利在報告中指出，中國境内股市情緒的改善是空前的，這可能推動摩根士丹利衡量A股市場情緒的指標很快接近過熱門檻；並警告稱，對IPO和上市公司股東減持股票的長期限制，可能為潛在的盛衰周期奠定基礎。

摩根士丹利預期，在下一階段漲勢中，市場可能上漲12%，因為投資者更願意給予中國股票更高的估值，寄望於中國將解決債務及通縮問題；然而，若想漲勢延續，需要看到中國擺脫債務及通縮循環的更多具體證據。

中信建投則在最新研報中稱，從提出的「信心重估牛」三段論來看，第一階段「閃電戰」來自信心和資金的推動，表現為短期指數的飙漲，而目前港股市場已經進入第二階段「拉鋸戰」，A股市場也可能即將進入這一階段。市場前期的拉鋸主要體現在資金和情緒，後期的拉鋸主要體現的政策和基本面預期。

短期看，市場當前的過熱可能隨時帶來技術性調整，而機構補倉、散戶入市又將支撐市場，導致調整不深。最終市場很可能形成震蕩拉鋸的走勢。長期看，央行新工具的落地、財政政策的力度和基本面的改善將成為市場關注的焦點，尤其是財政和貨幣相比政策決策、出台、落地時間較慢，考慮因素更多，需要市場更多等待，而基本面的改善是慢變量，需要幾個月的時間逐漸確認。

中原證券在10月8日的研報中指出，當前上證綜指與創業板指數的平均市盈率分别為14.24倍、34.9倍，處於近三年中位數平均水平，適合中長期佈局。隨著國内宏觀調控、促增長政策持續落地推進，未來股指總體預計將保持震蕩上行格局，同時仍需密切關注政策面、資金面以及外部因素的變化情況。建議投資者短線關注證券、保險、芯片、醫藥、非銀金融、軟件開發以及新能源等行業的投資機會。