【IPO前哨】劉強東再擴資本版圖，京東工業估值67億美金

快遞小哥的「好兄弟」劉強東創業之路頗具傳奇色彩，成為電商大佬的他野心勃勃，培育出了多家大型企業。

劉強東的資本版圖越做越大，除京東集團(09618.HK)外，京東健康(06618.HK)、京東物流(02618.HK)、達達集團(DADA.US)也均成功上市。此外，京東數科和京東工業也正衝刺資本市場。

本文主角京東工業，是劉強東涉足工業供應鏈的主要平台，該公司過去幾年與其他京東系公司一樣發展迅速，成為劉強東擴大商業版圖的重要一環。

近日，京東工業再次在港交所遞表，擬於港交所主板掛牌上市，美銀、高盛、海通國際為聯席保薦人。

獲中東財團入股，估值67億美金

京東工業成立於2017年，由京東集團孵化而來，通過建立數智化工業供應鏈基礎設施，為客戶提供跨場景、跨品類的工業品以及技術與服務供應。

基於端到端的數智化基礎設施的基礎，京東工業形成了「太璞」這一數智、商品結合的全鏈路數智化工業供應鏈解決方案，幫助客戶自上而下地實現其工業供應鏈的轉型並提高採購效率。

京東工業表示，公司採用與眾不同的商業模式，以輕資產模式在多個終端市場進行擴張。公司的能力具備可復用性，可實現跨行業、跨品類、跨場景及跨地域。

2020年以來，京東工業獲得兩輪融資，投資方有來自中東的資本。

2020年8月，GGV、紅杉中國及CPE等公司合計向京東工業投資了2.3億美元；去年3月，京東工業獲得Mubadala、42XFund、M&G、BPEA EQT及紅杉中國在内的投資者合計達3億美元的融資，投後估值為67億美元，折合人民幣約470億元。

資料顯示，Mubadala是阿佈紮比主權基金，其資產管理總規模達2760億美元，為中東第五大主權財富基金。42X基金則是阿聯酋人工智能與雲計算公司G42旗下的成長基金，該基金初期規模為100億美元，專注於在新興市場投資於新技術。

IPO前，京東集團合計持有京東工業77.32%股權；京東工業主席兼非執行董事劉強東通過Max I&P Limited持股3.68%。

經調整利潤增長迅速，交易平台業務表現不佳

在京東系技術及供應鏈等多個領域的加持下，京東工業發展迅速，站上了行業之巅。

按2023年的交易額計，京東工業為中國工業供應鏈技術與服務市場最大的服務提供商，市場份額達到4.1%。同時，京東工業是中國MRO採購服務市場的最大參與者，按2023年的交易額計，京東工業排名第一，規模是第二名的兩倍。

京東工業的客戶群也相當龐大，截至2024年6月30日前的12個月内，其服務超過9900個重點企業客戶。

在2024年上半年，公司的重點企業客戶包括約50%的中國《財富》500強企業及逾40%的在華全球《財富》500強企業。

得益於客戶規模的增長，京東工業的業務顯著增長。2021年至2023年，交易額由174億元增長至261億元，重點企業客戶由6300家增長至9500家。

業務擴張推動了京東工業收入的增長，2021年至2023年，公司持續經營業務收入分别為103.45億元、141.35億元及173.36億元，期内利潤分别為-12.59億元、-12.69億元及479.9萬元，經調整淨利潤分别為4.41億元、7.66億元及9.01億元。於2024年上半年，公司收入及淨利潤亦取得顯著增長。

按收入劃分，京東工業有商品收入及服務收入兩大主業。2021年以來，該兩大業務的收入均保持穩步增長。

然而，服務業務領域的交易平台業務收入開起了倒車，2023年及2024年上半年收入均出現下跌，跌幅明顯。在京東工業交易平台上，第三方商戶可以直接銷售自己的商品給客戶，京東工業從中收取佣金及平台使用費。

對於2024年上半年交易平台業務收入下滑的原因，京東工業表示「主要歸因於交易平台交易額減少及對平台使用費進行的定價調整。」這背後，或是市場競爭激烈所致。

對於上市所得款未來計劃，京東工業將資金用於增強全鏈路數智化供應鏈解決方案，投資於數據分析、算法、分佈式搜索和高並發數據庫能力等技術基礎設施和中台能力，跨地域的業務擴張，以及潛在戰略投資或收購等。