家電板塊延續漲勢，TCL電子為何重挫12.45%？

9月25日，港股的TCL電子（01070.HK）暴跌12.45%，報4.57港元/股，市值115.2億港元。

值得注意的是，今日港股市場中家電板塊繼續保持上升趨勢，實現了0.45%的漲幅，且已連續五個交易日呈現上漲態勢。成分股中，創維集團（00751.HK）上漲2.36%，海爾智家（06690.HK）漲超1%，海信家電（00921.HK）、JS環球生活（01691.HK）微跌，反觀TCL電子，其走勢猶如「高台跳水」。

不過整體來看，TCL電子漲幅依舊可觀，今年以來，公司累計漲幅超過90%，而相比之下，海信家電今年累計漲幅約54%，海爾智家今年累計漲幅約32%。

對於今日TCL電子股價的波動，暫未出現明顯的利空。有市場人士指出，公司的大跌或源於短期獲利資金的兌現，而非基本面擾動。

業績方面，2024年上半年TCL電子收入454.94億港元，同比增長30.3%；經調整歸母淨利潤約為6.54億港元，同比大幅增長147.3%，營收、利潤雙雙錄得增長。

當前家電業務競爭激烈，利潤更高的大尺寸顯示產品是各大廠商的「兵家必爭之地」。上半年，TCL電子的高端及大尺吋產品出貨量大增，75吋及以上電視全球出貨量同比增長34.5%， Mini LED電視全球出貨量同比高增122.4%，某種程度上，這也體現出公司的競爭實力。

作為家電板塊的領軍企業，TCL電子的基本面仍然穩健，目前公司動態市盈率僅約10倍。後續公司或受益於地產新政、以及家電「以舊換新」的政策催化，其股價仍有一定支撐。

值得一提的是，截至9月中旬，全國已有約30個省市自治區發佈家電以舊換新細則，對具體補貼品類及幅度、實施方式等做出具體規定，其中絕大部分地區已經開始實施，補貼力度堪比「家電下鄉」。

中國銀河證券研究院預計，本輪以舊換新政策帶動家電更新數量約為6000萬台，帶動家電消費總額近1000億元，國内家電市場景氣有望在促消費政策支撐下延續上行，龍頭企業有望持續受益。

此外，多次被傳的房貸利率下調政策昨日終於「官宣」。中國人民銀行行長潘功勝表示，引導商業銀行將存量房貸利率降至新發放房貸利率附近，預計平均降幅大約在0.5個百分點左右，將全國層面的二套房貸款最低首付比例由25%下調至15%。

有家電行業分析師表示，當存量房貸利率下調與家電以舊換新政策集中在一個時間節點上，或許會有疊加效應。存量房貸利率下調，減輕了還貸壓力，使他們可以騰出一部分資金來進行消費以及裝修，家電行業需求有望超預期。

光大證券分析師在近期的報告中稱，整體來看，白電的估值水平是消費品中最低的子行業之一，業績穩定性將推動估值中樞向上回歸，建議超配。