南向資金瘋狂湧入！港交所值得「抄底」？

2014年4月10日，中國證監會正式批復上交所和香港交易所（00388.HK）開展滬港股票交易互聯互通機制試點，簡稱滬港通，包括滬股通和港股通（滬），這也標志著香港和内地股市進入了「互通時代」。同年11月17日，滬港通下的股票開始交易。

兩年後的11月15日，包括深股通和港股通（深）的深港通宣佈全網測試，模擬業務開通首日運行場景，並在隨後不久正式推出。

總的來看，滬深港通包括兩個方向，其中滬股通和深股通合稱陸股通，也就是有著「聰明錢」之稱的北向資金，指的是從香港流入A股市場的資金；而港股通（滬）和港股通（深）合稱港股通，也被稱為南向資金，指的是從内地流入港股市場的資金。

據悉，自2015年以來，港股通的投資標的經過多次擴容，截至8月1日已達到561只，包括股票和ETF，進一步豐富了南向資金的可投資標的。

值得注意的是，雖然近年港股表現欠佳，但南向資金卻在持續流入，加碼抄底港股市場。

年内南向資金流入金額已遠超2023年

Wind數據顯示，截至8月1日，年内南向資金累計淨流入額則達到約4277.60億港元，遠超2023年的3188.42億港元與2022年3862.81億港元，買入之勢相當瘋狂。

需要指出的是，根據公告，自2024年8月19日起，滬深交易所將調整滬股通、深股通以及港股通的交易信息披露機制。其中，南向資金的盤中實時數據披露將成為歷史，不再實時披露盤中數據，而是統一在收盤後公佈當日的成交總額及總成交筆數等信息，並按月度、年度公佈匯總情況。

有業内人士稱，即便南向資金不再盤中披露實時數據，也難以「影響」南向資金持續淨流入的趨勢。

Wind數據顯示，從目前（截至7月31日）的持股市值來看，銀行板塊（按申萬的分類）最受南向資金的青睐，近年的高股息行情也助推了這種趨勢；其次是騰訊控股（00700.HK）所在的傳媒行業，再往後則是通信、石油石化、醫藥生物等行業。

從個股的角度來看，騰訊控股是南向資金持有最多的港股；另外，南向資金持有市值排在前十的還有中國海洋石油（00883.HK）、中國移動（00941.HK）、建設銀行、工商銀行、匯豐控股（00005.HK）、美團-W（03690.HK）、中國銀行、小米集團-W、中國神華。

不過，從近1個月的短期趨勢來看，騰訊控股、工商銀行、建設銀行是南向資金淨買入額排在前三的港股；而南向資金近1個月淨賣出比較多的則是美團-W、匯豐控股、香港交易所、中國宏橋、中國神華等公司。

值得一提的是，近期仍有多家機構及專業人士看好港股市場的前景。

其中，中泰證券研報指出，中國基本面料保持溫和修復，政策基調延續「以穩為主」，料出台強刺激政策的機會不大，「生產強、需求弱」的格局會維持一段時間，企業盈利修復或較波折。美國通脹及就業有序放緩，經濟溫和增長，預計美聯儲最早於今年9月降息，邊際利好港股流動性。恒指估值處於歷史較低水平，上市公司積極回購及加大分紅有望提升估值修復空間，預計港股下半年有望呈現震蕩式上漲的態勢。

中歐基金投資總監王健也表示，當前港股板塊具有較高的估值吸引力。

南向資金持續流入助力港交所業績提升

在港股市場前景向好的大背景下，南向資金的持續流入之勢或將延續，也能為港股市場注入更多流動性。

港交所的2024年一季報顯示，期内聯交所的股本證券產品日均成交額為891億港元，而港股通的日均成交額已達到310億港元，或佔35%。

另外，港交所一季報還顯示，期内股本證券產品的交易費為6.54億港元，較2023年第一季下跌22%，與股本證券產品平均每日成交金額的跌幅一致。交易費包括滬股通及深股通費用收入1.11億港元，以及港股通費用收入4600萬港元。

需要指出的是，自2021年的高點滑落至今，港交所的股價已經累跌超過57%，在南向資金交易規模持續擴大的趨勢下，本就是港股通標的之一的港交所值得投資者關注。