Adobe財報全面超預期，為何股價只漲2%？

TradingKey - 美國東部時間9月11日，軟體巨頭Adobe（ADBE.US）發布2024財年第三財季財報，核心指標全面超預期，盤後股價一度上漲8%，但隨後大幅回落至僅漲2.77%，市場反應相對謹慎。

Adobe財報營收達59.9億美元，年增11%，超出市場預期；調整後每股收益5.31美元，高於預期的5.18美元。公司同時第二次調高全年業績指引，預計全年營收將達236.5億至237億美元。

財報的最大亮點是AI業務的進展。執行長山塔努·納拉延（Shantanu Narayen）宣布，受AI驅動的產品年度經常性收入（ARR）已突破50億美元，標誌著其AI策略進入商業化兌現階段。

身為創意軟體領域的領導者，Adobe正將其Firefly生成式AI模型深度整合至Photoshop、Illustrator等核心產品，提升使用者體驗與黏性。

要注意的是，儘管AI收入有突破，但來自新舊對手的競爭壓力持續加劇，如Meta等科技巨頭加速整合AI功能。

股價上漲過程大幅回落顯示市場的相對謹慎態度。摩根士丹利分析師Keith Weiss指出，投資人真正焦慮的是Adobe能否將科技領先轉化為永續的獲利成長。

Aptus Capital Advisors 的投資組合經理 David Wagner 表示，Adobe需要證明自己可以競爭和創新，而它唯一方法就是持續成長——不僅僅是本季度，而是在未來幾年內。

整體來看，11%左右的營收成長速度對於一家科技公司而言並不突出，Adobe正走在正確的轉型道路上，但要在AI時代重新確立護城河，僅靠一個季度的亮眼財報還遠遠不夠。