瑞士法郎：瑞士國家銀行的加息速度有多快才算過快？ – 德國商業銀行

瑞士法郎在宣布對等美國關稅後顯著受益於其避險地位。然而，快速升值可能會成為瑞士國家銀行（SNB）的一个棘手問題。只要升值沒有以這種速度持續下去，市場並不預期會有重大干預。由於特朗普已經對他的關稅政策有所退讓，市場也不再預期會有進一步的顯著升值，德國商業銀行（Commerzbank）外匯分析師邁克爾·菲斯特（Michael Pfister）指出。

瑞士國家銀行將不得不接受更強的法郎

"在年初的幾個月裡，瑞士法郎的表現並不特別好。尤其是當歐元在德國財政方案的推動下復甦並顯著升值時，歐元/瑞士法郎（EUR/CHF）上漲了不少。然而，我們長期以來一直認為，EUR/CHF水平降低是有充分理由的。在美國總統宣布對等關稅後，事情發展得非常迅速：EUR/CHF的交易價格從接近0.96降至現在低了三美分，即法郎顯著升值。"

"瑞士法郎的強勁升值不太可能讓瑞士國家銀行（SNB）感到高興。在過去一年中，SNB多次警告法郎過強帶來的通脹風險。強勢法郎降低了進口通脹，最終導致所有商品的價格壓力降低。由於瑞士的通脹通常處於慢性低位，SNB特別關注可能加劇這種情況的因素。"

"我們預計瑞士法郎在未來幾個月對歐元將有一定的上行潛力。在我們看來，圍繞德國財政方案的歐元熱潮有些過頭。該方案在明年之前不太可能反映出更強的德國增長數據。然而，預期的消退可能會比最近的CHF波動慢得多，這在一定程度上減少了SNB通過更多外匯干預作出反應的動機。因此，我們預計SNB暫時將不得不接受更強的法郎。"