未來一週:經濟數據重新成為人們關注的焦點

上週，對宏觀經濟和利率的擔憂並不是市場的主要驅動因素，相反，市場是在財報(尤其是英偉達(Nvidia)的財報)的推動下走高的。這次反彈以失敗告終，到上週末，英偉達的勢頭已經冷卻。上週五，科技股出現了一些可以理解的獲利回吐，隨著我們進入月末，這種情況可能會持續下去。標準普爾500指數上週上漲1.17%，那斯達克指數勉強上漲0.57%。歐洲股市受到「格蘭諾拉麥片」和一些歐洲公司股價創紀錄高點的提振，美國股指的表現優於歐洲股指。 Eurotoxx指數上漲了2.65%，Dax指數頂住德國經濟低迷的壓力上漲了2.17%。本周初，日經指數(Nikkei)設法擴大了漲幅，但在一系列中國企業評級被下調後，中國股市再次下跌。

本週的主題是宏觀經濟，世界各地發布了一些關鍵經濟數據。隨著焦點從股市轉向經濟數據，外匯可能成為焦點。本周可能出現兩個主題:1、非科技股能否趕上科技股，並幫助美國股指重新平衡?第二，經濟數據的發布是否會導緻美國和歐洲的經濟前景出現更多分歧?如果是的話，那麼我們可能會看到一些利率預期的脫鉤，預期歐洲央行和英國央行將在聯準會之前降息。歐元和英鎊兌美元上週上漲，但它們兌美元可能面臨壓力，特別是如果聯準會降息預期在未來幾天進一步推遲的話。

宏觀亮點

本周公布的關鍵數據將是聯準會青睞的通膨指標——核心個人消費支出平減指數，該指數將於週四公佈。經濟學家預計，1月核心個人消費支出(PCE)將上升0.4%，這將是一年來的最快成長速度。年增率預計將從2.9%降至2.8%。整體個人消費支出平減指數預計將較上季上升0.3%，年比小幅下降至2.4%，這將是自2021年以來的最低水準。服務業通膨預計將再次推動個人消費支出數據，而商品通膨預計將繼續成為美國通膨的一個小推動力。雖然年度利率令人鼓舞，但聯準會可能會對月利率的重新加速感到擔憂，而這些數據值得關注。目前，市場預計聯準會將在6月開始降息，如果通膨被認為持續升溫，降息可能會延後到下半年。

美國經濟數據可能正在放緩，但預計仍將保持強勁

新屋銷售、地區製造業訂單和耐久財，以及美國第四季GDP二值數據也值得關注。預計GDP不會發生變化，季度化年率預計將維持在3.3%。預計個人消費將從上一季的2.8%下調一個檔次至2.7%，但這不太可能對消費者或美國經濟的前景產生重大影響，因為亞特蘭大聯邦儲備銀行的GDPNow追蹤器預測美國經濟將在第一季成長2.9%，顯示美國經濟成長正在放緩，但與其他地區相比仍處於較高水平。美國供應管理學會(ISM) 2月製造業調查、密西根大學(University of Michigan)消費者信心指數以及長期和短期消費者通膨預期將在本週結束。

歐洲消費者物價指數為歐洲央行何時可能降息提供指引

在歐元區，所有人的目光都集中在定於週五發布的2月CPI數據。市場預計月度失業率將強勁增長，整體月度失業率預計將從1月份的-0.4%上升至0.6%。如果這項估計是準確的，那麼這將是自2023年4月以來最快的成長率。整體CPI預計為2.5%，略高於歐洲央行2%的目標，核心通膨率預計將年增2.9%。在英國，房價數據、CBI 2月銷售報告、抵押貸款批准和貨幣供應都值得關注。 CBI公佈的銷售數據將於週一晚些時候公佈，預計將顯示銷售報告有所改善。

日本從巴菲特得到了提振

注意本週日元的波動。日本將在英國時間週一晚間公佈CPI數據，預計1月日本整體通膨率將從去年12月的2.6%降至1.9%。超級核心通膨率預計也將從3.7%降至3.3%。如果這種情況強於預期，那麼日本央行升息並採取下一步利率政策正常化的可能性就會增加。日本央行將於3月19日召開會議，本週的數據可能會讓我們對他們在這次會議上的行動有所了解。零售銷售、失業率、工業生產以及一系列信心指標和第四季企業指標也將於本周公布。市場目前預計，3月的會議將升息10個基點，6月和10月將進一步升息10個基點。如果通膨率低於預期，市場可能會開始懷疑3月份升息的前景，這可能會進一步打壓日元，而美元兌日元已經回到了重要的心理水平150.00之上。如果日圓從這裡開始走低，那麼日本央行幹預的風險就會上升，所以本週要小心對待日圓。日經指數仍高於其歷史高點，並在本周初小幅上漲。此前，華倫•巴菲特(Warren buffett)在致股東的年度信中對日本股市表示讚賞。

又一個星期，中國推出更多刺激措施的又一個希望

在其他地方，中國股市在上週反彈後，本週開始走弱。我們將拭目以待，這是否會變成更多的刺激措施，如果是這樣，那麼中國內地和香港股市可能會繼續走高。然而，這突顯出美國和中國在經濟方面正朝著兩個不同的方向發展，而聯準會正試圖抑制支出，而中國正試圖刺激支出。

央行發言人與債務拍賣

值得關注的全球央行演講名單包括休•皮爾、戴夫•拉姆斯登和英國央行著名鷹派人物凱瑟琳•曼恩。本週將有13位聯準會發言人發表講話，歐洲央行行長拉加德將於週一下午晚些時候在歐盟議會發表演說。大量短期美國公債即將拍賣。本週還將出現強勁的企業債券發行，350億美元的美國藍籌股債券將發行，這表明信貸週期正在重新加速，就在市場考慮利率何時會下降之際。