日本：日本央行將暫停加息 - 渣打銀行

日本央行（BoJ）可能在 3 月保持利率不變，以支持金融穩定並避免過早收緊。修訂後的第四季度 GDP 表明，國內需求疲軟對持續復甦構成風險。長期日本政府債券（JGB）大幅拋售，可能是由於市場情緒、德國國債收益率上升和財年末季節性因素。10 年期收益率差已跌破 9 月的低點，標誌著美元/日元可能進一步下行，渣打銀行（Standard Chartered）經濟學家朴鐘勳（Chong Hoon Park）和賈尼克斯（Nicholas Chia）指出。

喘口氣

"我們預計日本央行（BoJ）將在 3 月 19 日保持利率不變，主要是為了支持金融穩定，避免任何可能削弱國內消費的過早收緊。我們認為，央行可能會從 2025 年第二季度開始逐步加息，這將有助於應對通脹風險而不損害經濟增長。第四季度 GDP 年化增長 2.2%，主要受出口驅動，但國內需求依然疲軟。"

"在 1 月份，工業生產收縮（環比 -1.1%），採購經理人指數（PMI）保持在 50 以下，實際工資下降（同比 -1.8%），限制了消費。剔除食品和能源的核心通脹（同比 2.5%）自去年 7 月以來已超過日本央行的目標，受到日元疲軟和高能源價格的推動。"

"過去的實例表明，日本央行的加息導致經濟放緩，尤其是在 1990 年代和 2007 年。因此，我們預計日本央行將在 3 月保持利率不變，然後在 2025 年第二季度謹慎收緊。突然加息也可能會解除日元套利交易，擾亂全球市場。日本央行還將尋求管理來自美國的外部壓力，同時維護國內經濟的韌性。與金融市場的清晰溝通將對防止波動至關重要。"