貿易戰前煙花罕見，馬斯克能擔當“魯仲連”？

中國貿易順差這一數據已發出嚴重警告，引發企業和未對沖參與者的對沖狂潮，這一熱潮直接推動了昨日美元的上漲，而期權交易的激增則助長了這一上漲。特朗普似乎已經開始與他的中國鷹派陣容展開角逐，為早日實施關稅鋪平了道路，這支持了歐元的"平價黨"策略，並推動人民幣上升。

但讓我們把眼光放遠一點。貿易戰很少以煙花開始；相反，雙方往往都保持著令人不寒而慄的沉默。

目前，我們處於關鍵心理水平——歐元/美元匯率為 1.06，美元/離岸人民幣匯率為 7.25——我的外匯同僚稱其為關鍵的成敗點。百萬美元的問題是：歐洲或中國可能有什麼反制措施？但願這不是美國債券的"核選項" 。

在關稅談判中，人們總有一線希望，認為特朗普的商業直覺（或許加上在中國和歐洲都有既得利益的埃隆·馬斯克的推動）可以保持一些外交大門敞開。如果特朗普採取務實態度，中美歐關係可能會變得更加溫和。但如果不是這樣呢？臨界點最終會到來。中國人民銀行和歐洲央行可能會介入，削減利率並推出刺激措施，吸引買家重返中國和歐盟股票市場。

但就目前而言，隧道盡頭的任何光亮都更像是一列全速前進的美元貨運列車。系好安全帶吧！