挪威央行会提前启动吗？- 德国商业银行

與其他國家相比，挪威的通貨膨脹率長期處於較高水平，尤其是核心利率。但在今年夏天，挪威的去通貨膨脹進程取得了重大進展，最近幾個月的季節性調整數據與通貨膨脹目標基本一致。到目前為止，挪威央行（Norges Bank）對降息一直非常謹慎。在其目前從9月開始的利率路徑中，直到2025年3月才發出首次可能降息的信號。然而，德國商業銀行（Commerzbank）外匯分析師 Antje Praefcke 指出，鑑於最近幾個月通貨膨脹趨勢向好，挪威央行可能更早開始積極行動的風險已經增加。

挪威克朗持續疲軟

我認為，挪威央行今天降息是不可能的。這會讓人感到意外，而且為時過早，尤其是10月份的通貨膨脹數據要到明天才會公佈。不過，我可以想象，挪威央行將在今天首次暗示，關鍵利率可能遲早會下調。12月份，它可能會根據新的《貨幣政策報告》中的新預測，或者在1月份降低關鍵利率。

在我看來，1月份很可能成為焦點，因為在12月份的會議上，挪威央行將掌握10月份和11月份的通貨膨脹數據。這些數據可能會影響挪威央行的新預測，以至於挪威央行認為有必要在 1 月份進行首次降息。屆時，挪威央行可能會在 12 月相應調整利率路徑，並讓市場為利率轉折做好準備。

由於不確定的地緣政治局勢和疲軟的石油價格，挪威克朗依然疲軟，雖然昨天兌歐元區匯率能夠小幅上漲，但主要是由於歐元的疲軟。因此，它能否從挪威央行的決定中受益還是個問題。此外，與其他貨幣區相比，實際利率還必須大幅提高。挪威克朗的日子恐怕暫時還會持續不好過。