中東歐：大選將近，新興市場壓力增加 - 荷蘭國際集團

除了捷克共和國的消費者信心指數外，今天的行程表再次鮮有亮點。然而，主要驅動力仍然是全球故事，這為整個新興市場（EM）空間增添了波動。荷蘭國際集團（ING）的Frantisek Taborsky 指出，昨天市場再次承壓，隨著今天對歐洲和美國採購經理人指數數據的關注，市場可能會看到更多負面消息和中東歐（CEE）地區進一步疲軟的理由。

更多東歐地區進一步疲軟的原因

今天的主要焦點是匈牙利，該國昨天因當地假期休市。利率沒有機會做出反應，但歐元/匈牙利福林在此期間徘徊在 403 水平，創當地新高。今天我們將密切關注利率開盤。市場已經排除了幾乎所有降息的價格，但我們仍然看到明年下半年的兩次降息價格可能也會在今天被排除，如果歐元/匈牙利福林持續走高，市場開始增加央行採取一些行動的幾率也不會令人意外。

波蘭茲羅提昨天也承壓，創下 6 月以來最弱。過去幾天，波蘭經濟出現了一些負面數據，這使得波蘭央行（NBP）的降息定價前置。經過一段時間後，定價又回到了鴿派的一邊，我們看到首次降價定價在明年2月，而我們的經濟學家預計在5月。

同時，在美國大選和波蘭央行降息之前，市場似乎正在解除長期茲羅提部位。顯然，圍繞著茲羅提的情緒正在轉向負面。因此，茲羅提仍是該地區唯一沒有重大損失的貨幣，最近幾天的表現優於該地區，仍是我們的首選貨幣，而該地區其他貨幣可能會出現進一步下跌，至少在美國大選結果出來之前是這樣。