外匯：完美政治風暴讓日圓跌入谷底

美國10年期公債殖利率一路高歌猛進，本週突破上行，而且沒有任何放緩的跡象。老實說，這並不讓人感到意外。有幾個因素正在合力推高公債殖利率：美國宏觀數據強勁，川普在民調中重新崛起--為這個本已火熱的市場火上加油。 "川普交易 "再次回歸，操縱著從債券到貨幣市場的一切，大選風險正前所未有地籠罩著投資者的情緒。

Polymarket、Kalshi 和 PredictIt 等預測平台的最新數據顯示，川普重新奪回橢圓形辦公室的幾率已超過 60%，"紅色橫掃 "的討論也越來越受關注。這不僅成為頭條新聞，而且還在影響市場。美元獲支撐，兌所有貨幣都在上漲，而美國公債殖利率也盡力跟上步伐，突破了4.20%，因為市場正試圖理解川普2.0 總統任期對政策轉變、財政支出和通貨膨脹可能意味著什麼。

同時，在外匯市場上，日圓的走勢也是一波三折。日本政治局勢混亂，這種不確定性使日圓處於守勢，但真正的阻礙因素是美國大選風險。日圓正在應對來自太平洋兩岸巨大的不確定性，美元/日圓正徘徊於151附近。如果搖擺州的民調開始與押注市場一致，匯價可能觸及155。眾所周知，交易者會根據博彩池中出現的大選賠率中 77% 的誘人準確率採取行動；目前，這些賠率已變得相當可靠。

日本財務省？這麼說吧，他們正左右為難。他們是任由日圓走低，還是跳出來進行英勇的外匯幹預？老實說，在美國大選塵埃落定之前，介入的意義不大。也許日本大選後的一攬子刺激計畫可以鈍化日圓拋售的鋒芒，但就目前而言，所有的大選噪音都在打擊日圓。

感受到熱浪的不僅是日圓。隨著國債殖利率飆升，美元全面走高，試圖追趕川普不斷上升的當選幾率。當然，聯準會的鷹派言論在此起彼伏，但我們不要自欺欺人--我們看到的動向遠遠超出了聯準會的慣常說法。這純粹是選舉驅動的走勢，一些交易員顯然感到恐慌，他們意識到自己沒有為川普可能獲勝做好倉位準備。

如果川普真的獲勝，預計會出現更大的預算赤字、企業所得稅削減和更友善的監管環境，所有這些都可能助推經濟成長，但也會導致通貨膨脹和利率上升。再加上一些好的貿易保護主義，美元就會更堅挺。在這種情況下，美國的特殊性可能會讓標普 500 指數和美元堅定地處於 "買入 "行列。在這一點上，我們很難反對持有美國股票和美元，因為川普貿易有望獲得更大的動能。