談理智，不談信心 - 瑞銀

有時，財經新聞的讀者可能會懷疑自己是否誤入了黃昏地帶。宣稱 "製造業產出疲軟 "和 "製造業產出增強 "的頭條新聞會以迅雷不及掩耳之勢接踵而至。瑞銀集團(UBS)經濟學家保羅-多諾萬指出，問題在於媒體常把情緒誤解為經濟現實。

製造業產出全年持平

過去兩年，信心調查在捕捉經濟現實方面做得很差。自 2023 年 1 月以來，美國 ISM 製造業調查的生產指數有三分之二的時間發出了收縮訊號。實際的製 造業產出卻異常穩定。 2024年，德國製造業採購經理人指數一直發出產出災難性崩潰的訊號。製造業產出與去年持平。

一次又一次的調查都顯示出悲觀的偏向，但這並不能轉化為負面的現實。媒體對報告信心減弱的描述與經濟現實是一回事，這對人們對經濟的看法造成了極大的誤導。

與美國相比，歐洲的問題可能更大。歐洲發布的數據數量較為有限，而且實際數據的發布會有較長的延遲，這可能會讓情緒調查在媒體上佔據更突出的位置。投資人需要記住，這類調查偏於悲觀，而現實情況並不像人們說的那麼糟。