美國：令人擔憂的 9 月核心消費者物價指數 - 大華銀行

大華銀行集團經濟學家 Alvin Liew 指出，在最新公佈的 CPI 通膨數據（10 月 10 日發布）中，美國的 CPI 通膨比預期略微偏熱。

9 月整體及核心消費者物價指數高於預期

美國 9 月整體 CPI 月較上季成長 0.2%，年年成長 2.4%（8 月：月季成長 0.1%，年年成長 2.5%），CPI 通膨略高於預期。儘管沒有達到預期，但仍是自 2021 年 2 月以來最慢的。但核心消費者物價指數持續加快，月率上升 0.3%（與 8 月相同），而與 12 個月前相比，年率回升至 3.3%（8 月：3.2%）。房屋和食品成本是推動整體消費者物價指數的關鍵因素，抵銷了能源成本的下降，而核心服務通膨在眾多項目上加速，包括價格較高的非房屋服務。

我們仍預期美國通膨將有所緩解，但不得不承認近期挑戰明顯存在。我們維持 2024 年整體消費者物價指數平均值為 2.9%（2023 年為 4.1%）的較低預測。雖然核心通膨率也可能放緩，但2024年的平均通膨率可能為3.4%（先前預測為3.3%）。這與 2023 年 4.8% 的平均值相比仍有顯著放緩，但仍遠高於聯準會 2% 的目標。我們對 2025 年總體通膨和核心通膨的預測目前均為 2.0%。

9月50個基點的巨幅降息越來越顯得是一次性的，聯準會可能會持續寬鬆，但步伐將是漸進的。並不冷淡的 9 月核心 CPI 肯定回調了那些更激進的聯準會降息預期，但它可能還沒有熱到足以讓聯準會陷入停頓。如果有的話，這將意味著聯準會在寬鬆步伐上的漸進性。我們仍預期聯準會將在今年剩餘的會議中持續降息週期，2024 年剩餘時間內降息 50 個基點（即兩次降息 25 個基點，11 月 24 日和 12 月 24 日 FOMC 各一次）。