英國經濟受 「八月效應 」影響，英鎊兌美元跌向1.3000

英國經濟在 8 月恢復成長，GDP較上季和3個月月率成長了0.2%。這意味著，除非上月經濟成長大幅反彈，否則與第二季0.5%的成長率相比，第三季英國經濟很可能會放緩。深入研究報告的細節可以發現，上個月所有主要經濟部門都有所增長，然而，服務業增長微弱，僅為0.1%，而生產和建築業則表現強勁，分別增長了0.5%和0.4%。

服務業萎靡不振

與今年上半年相比，英國經濟成長放緩。本月表現特別強勁的一些行業包括會計、零售業和製造業。儘管石油生產較為疲軟。通常是英國經濟成長支柱的服務業成長在 8 月幾乎沒有起色。這主要是受到批發零售業疲軟的拖累，藝術、娛樂和休閒產業也略有下降。房地產活動也有所下降。近幾個月來，服務業一直處於停滯狀態；然而，薪資數據仍然相當強勁。這是否會導致第四季的消費需求被壓抑？我們認為會，而且我們也預期英國經濟成長在第三季出現小幅波動後會'重回反彈'。

八月效應

值得注意的是，對於英國經濟來說，八月是一個奇怪的月份。通常情況下，人們外出度假，在吸引遊客的主要城市中心之外，經濟活動依然低迷，直到 9 月才會重回反彈。因此，英國 9 月的經濟成長有可能超過預期，第三季的經濟成長也還沒有完全失去動力。另外，對於樂觀主義者來說，2022 年和 2023 年 8 月的月度成長持平，因此今天的數據顯示 2024 年英國經濟動能略有回升。

對預算的影響

第三季的GDP 資料要到下個月才能發布，因此，本月預算案的經濟背景是工黨執政以來經濟放緩。這會使預算案更有利於成長嗎？經濟放緩是否可以歸咎於政府最初的悲觀訊息？英國財政大臣里夫斯利用這份預算案來推動英國經濟成長將是明智之舉，然而，她要做的是一個幾乎不可能完成的平衡工作：既要助推經濟成長，又不能拖累國債。

對貿易抱持希望的理由

英國進口商品持續多於出口商品，然而，即使在貿易帳資料中，我們也有理由抱持希望。我們的服務出口依然強勁，因此整體貿易逆差為-9.55億英鎊。 8 月份，英國與歐盟、英國與世界其他國家之間的貨物貿易逆差略有收窄，8 月份英國服務出口以 6 個多月來最快的速度增長。

英鎊兌美元向 1.30 美元邁進

市場對英國數據的反應比想像的要溫和。英鎊兌美元匯率在最初上演小幅上漲後有所回落。市場似乎決心將英鎊兌美元推回 1.30，而今天的數據又使英鎊下跌了 20 點。雖然英國經濟數據中有一些好的消息，但英國經濟在成長方面無法與美國經濟抗衡。美國亞特蘭大聯邦儲備銀行 GDPNow 對美國第三季 GDP 的最新預估為 3.2%，相比之下，英國的成長相形見絀。這種成長差異可能會導緻美元收益率的正向差異，現在聯準會在 11 月暫停升息而英國央行降息的可能性越來越大。這是一個相當大的轉變，支持英鎊/美元走軟。英鎊並不孤單；美元是本週 G10 外匯市場表現最好的貨幣。

市場趨勢

英國富時 100 指數期貨也指向今天稍晚開盤走弱。其他方面，本周中國股市波動劇增。由於市場在等待定於週六上午發布的中國政府財政計劃的最新進展，這些股票在周五已下跌超過 3%。