歐元區的通貨膨脹預期已經崩潰。市場一度預期一年後的通膨率僅略高於 1.5%,遠低於歐央行的通膨目標。不過,這可能只是短暫的低迷。德國商業銀行(Commerzbank)外匯分析師 Michael Pfister指出,在過去幾天裡,人們的預期再次修正,現在預計一年後的通貨膨脹率將接近 8 月底的水平。
"修正可能主要受到石油價格大幅上漲的推動。上週,在中東地緣政治緊張局勢加劇的背景下,石油價格每桶上漲了近 8 美元,這很好地解釋了通貨膨脹預期的上升。這種關聯也是可以理解的:石油價格上漲,通貨膨脹也會上漲。而現在,石油價格大致回到了 8 月底的水平。 "
"最近幾天,利率預期的確有所修正,但不是在油價上漲較強的時期。在此期間,利率預期保持相當不變。利率預期只是在上週五令人意外的非農就業數據公佈後才得到修正,之後市場定價為降息約 25 個基點。不過,這往往會影響長端;對於接下來的 2-4 次會議,每次會議都降息似乎仍是基本情況。 "
"通膨預期並沒有因為非農業就業而上升,而是受到了石油價格的推動。同時,利率預期也沒有因為通膨率預期上升而修正,只是因為美國非農就業數據。現在市場似乎已經完全相信了這樣一個說法,即實體經濟而非通貨膨脹才是進一步降息的關鍵 因素。 "