中國的刺激政策：東風已來 - 道明證券

中國正在加快服務業再平衡的步伐。道明證券（TDS）宏觀分析師指出，財政部將於下周宣布新的財務方案。

刺激政策的全面影響將使經濟成長錨定在 5%地區

中國正在加快服務業再平衡的步伐，這將提升長期經濟前景。我們預計財政部將於下周宣布一項新的財政一攬子計劃，規模為 4兆元人民幣（5,690 億美元），重點關註消費者，相當於 GDP 的 3.2%，以配合積極的貨幣寬鬆政策。

我們預計，資產價格回升和積極的貨幣刺激政策將把2024年的GDP成長提升至4.9%（前值：4.7%），考慮到2024年只剩下1個季度，且大部分財政資金不會及時撥付，因此這項助推作用不大。對於 2025 年，財政刺激和更大的貨幣刺激措施的全部影響應該會滲透進來，並將成長錨定在 5%區域。

私人部門是否接受中國領導人的敘事轉變（尤其是消費者）尚無定論，投資者將密切關注第四季度零售銷售動能和房地產價格，以判斷政策舉措是否成功。