聯準會更擔憂勞動市場，美國非農將成為影響聯準會降息前景的焦點

對於美國市場而言，所有道路都通往美國非農就業報告。交易員們都緊緊盯著那個神奇的指標15萬。一旦就業人數跌破這一水平（我們已經快要跌破這一水平了），失業率就會開始像不速之客一樣悄悄襲來，不會離開。聯準會主席鮑威爾在傑克森霍爾央行年會的演講中明確表示，聯準會現在更擔心的是勞動市場的風險，而不是通膨。

事情變得棘手：最近五份就業報告中有四份都危險地接近該指標。因此，重要的問題是，非農數據需要降到多低的水平，10年美債殖利率和美元才會暴跌？但即使非農達到 5 萬到 10 萬的範圍內，它仍然可能敲響警鐘，足以讓交易員陷入瘋狂。在一個高度敏感的市場中，就業數據的輕微波動也可能像石頭打過池塘一樣，波及從債券殖利率到股票的所有領域。

從更多經濟數據來看，美國就業數據短期內仍有穩定的可能性。但美國就業市場確實處於走弱的大趨勢的過程中，主要的原因在於居民儲蓄耗盡，以及高利率阻止中小企業經營、招募需求上升。