未來一週：聚焦財報季與美國CPI

本週開始，金融市場將消化各種政治新聞。法國大選結果令人震驚，左翼的新人民聯盟贏得了最大份額的選票，這使法國下屆政府的組建過程陷入混亂。現在，法國議會出現懸而未決的局面，可能要經過幾個月的 "討價還價 "，才能有政黨組成聯盟並任命總理。本週開始，歐元溫和走低，儘管歐元兌美元仍高於1.0800，而法國Cac 40指數期貨顯示，今天晚些時候開盤時，歐元將下跌 0.3%。

市場在上週末消化了英國工黨更加明顯的勝利，在法國大選結果不太穩定的背景下，我們可能會看到一些溫和的避險資金流入英國股票和債券。不過，隨著這兩場重要選舉的結束，我們預計市場本週將聚焦於關鍵經濟數據的發布、美國第二季財報季的開始以及降息預期。

美國通膨對聯準會降息預期至關重要

本週的主要經濟亮點包括美國 6 月的 CPI，預計年率將從 5 月的 3.3% 降至 3.1%。如果通膨率確實降至 3.1%，這將是自 1 月以來的最低值，並將強化通貨緊縮趨勢，導致人們對聯準會將在 9 月降息的預期不斷增強。如果我們看到 6 月物價成長的通膨讀數低於預期，那麼市場可能會提高對 9 月降息的預期。目前，市場認為聯準會 9 月降息的可能性為 75%，高於一週前的 60%。上個月失業率升至 4.1%，為 2021 年以來的最高水平，一些分析師目前預計年底失業率將達到 4.5%。首次和持續申請失業救濟人數的增加也是美國勞動市場走軟的跡象。加上本週的通膨數據弱於預期，這些跡像都顯示美國經濟正在放緩，但不會完全萎縮。再加上人們對聯準會未來幾個月降息的預期不斷增強，這為股市回報提供了肥沃的土壤。

特斯拉股票大放異彩

在 7 月的第一周，美國股市標準普爾 500 指數收盤上漲 1.5%，那斯達克指數上漲 2.77%。這兩個指數收盤價都創下歷史新高，特斯拉本周大漲超過 27%，派拉蒙因 Skydance 的更多收購消息上漲 15%，蘋果和 Adobe 均上漲超過 5%。特斯拉今年的股價目前處於正值，並創下了自 2023 年 6 月以來的最佳單週表現。第二季的交付數據好於預期，加上一些分析師表示特斯拉是被低估的人工智慧公司，這些都提振了特斯拉的股價，投資人正在等待8 月8 日的特斯拉投資者日，預計伊隆馬斯克將在當天宣布Robotaxi 和全面無人駕駛技術計劃。特斯拉是 "華麗七雄 "中去年表現最差的一家，但在過去的一個月裡，它的表現有所回升，超過了 Meta、谷歌和亞馬遜等公司。因此，特斯拉的股價可能還有進一步提升的空間，尤其是如果 "人工智慧遊戲 "吸引了市場的想像。

本周其他方面的焦點還包括聯準會主席鮑威爾將於週二和週三在參議院和眾議院的證詞。鮑威爾可能會被問及通膨的影響，一些民主黨人可能會敦促聯準會主席儘早降息，以推動拜登剛開始的競選活動。然而，聯準會不是政治機構，他們不太可能在降息時機問題上被政客左右，相反，聯準會將遵循經濟數據。隨著夏季的到來，人們關注的焦點是聯準會的降息時機，而不是圍繞拜登總統競選連任的動盪局勢。

英國：GDP 聚焦英國成長潛能

英國將公佈 5 月份的月度 GDP。預計當月成長 0.2%，3 個月成長率為 0.7%，與 4 月持平。這是一個不錯的 GDP 成長率，然而，任何關於英國 GDP 成長率的討論都將轉向新的史塔默政府，他們承諾將提振經濟並提高英國的生產力。富時 100 指數本週收盤上漲，但在歐洲股市表現較弱。富時 250 指數是一個更關注國內市場的指數，上週的表現優於富時 100 指數。該指數上漲了 2.5%，目前距離 2024 年的高點僅有 100 多點的距離。這顯示英國政府更迭對市場產生了影響。同樣，英鎊是上週除澳元外 G10 國家中最強勁的貨幣。英鎊兌美元上週上漲了 1.29%，這表明英鎊可能會有更大的回升，因為英國的政治風險溢價已經消除，英鎊有了上漲的動力。下一個關鍵價位是1.30。有趣的是，英鎊在上漲的同時，英國央行下個月降息的預期也在升溫，目前 OIS 市場定價的降息機率為 66%。

大宗商品：降息預期升溫提振黃金

在其他商品領域，WTI 原油上周也有所上漲，在加勒比海颶風的影響下上漲了 1.7%。隨著夏季駕車季節的深入，WTI 和布蘭特原油價格已輕鬆突破每桶 80 美元。美國汽油價格上週也上漲了 0.5%。工業金屬上週也取得了強勁的漲勢，銅價上漲了 3.5%，鐵礦石上漲了 5%以上，白銀價格飆升了 7%。金價也上漲了 2.8%，達到每盎司 2392 美元。現貨金價距離歷史高點僅有不到 35 美元的差距，如果我們看到通膨疲軟以及美國 9 月降息預期進一步升溫，本周金價可能會面臨進一步上漲的壓力。

財報季：銀行可望從交易中受益

第二季財報季也將在本週拉開序幕。達美航空將於週四公佈財報。由於勞動力、燃料和維護成本上升，市場預計每股收益將下降 12%，儘管收入預計會有所增長。週五，摩根大通（JP Morgan）、花旗銀行（Citi）和富國銀行（Wells Fargo）等多家銀行將公佈財報。由於併購和首次公開募股等交易的恢復，摩根大通和花旗預計將公佈強勁的收益。股票交易的表現預計也將優於固定收益，由於利率居高不下意味著銀行要支付存款，整個美國銀行體系的淨利息收入可能會縮水。最近幾週，標準普爾 500 指數銀行部門表現良好，該指數處於 2022 年以來的最高水平。如果在交易回歸的背景下，我們看到一系列強勁的業績，那麼標普 500 銀行指數可能會瞄準 2022 年 1 月的高點。