聯準會會議紀要前瞻：市場將關注通膨前景的線索

• 聯準會 6 月 11-12 日政策會議紀錄將於週三公佈。
• 傑羅姆-鮑威爾等人的鷹派立場及其通膨前景的細節將受到仔細審查。
• 市場認為聯準會 9 月降息的可能性約為 67%。

美國聯邦儲備委員會（Fed）6月11-12日貨幣政策會議紀錄將於格林威治時間週三18:00公佈。投資人將探討聯準會鷹派立場和決策者對通膨前景的細節，以判斷今年降息的預期時間。

傑羅姆鮑威爾承認通貨緊縮取得進展，9 月可能降息？

聯準會在 6 月連續第七次會議上維持其貨幣政策設定，一如市場普遍預期。美國央行在政策聲明中表示，"雖然通膨近期有所放緩，就業市場今年也變得更加平衡，但不確定的經濟前景讓聯準會繼續 ‘突出關注通膨風險’。 "

"經濟預測摘要（SEP），即所謂的點陣圖（Dot Plot）大致符合預期，對2024年的通膨預測較高，今年的寬鬆政策較少；FOMC委員的中位數呼籲今年年底前降息一次25個基點，2025年降息四次25個基點，"政策聲明寫道。

在會後的記者會上，聯準會主席鮑威爾指出："我們需要進一步的信心、更多良好的通膨讀數，但不會具體說明開始降息的次數。 "鮑威爾解釋："勞動市場的意外疲軟也可能要求採取應對措施。 "

就在聯準會政策公佈前幾小時，美國勞工統計局公佈了5月通膨報告。數據顯示，核心消費者物價指數（CPI）較上季成長0.2%，較去年同期成長3.4%，而預期分別為0.3%和3.5%。

自 5 月通膨報告和 6 月政策聲明發布以來，幾位聯準會決策者對通膨前景保持警惕，暗示利率可能 "在更長時間內保持較高水準"。

然而，6 月28 日的數據顯示，聯準會首選的通膨指標--核心個人消費支出（PCE）物價指數在上個月上升2.7% 之後，5 月又以2.6% 的年率上升，聯準會的鴿派押注重新回到桌面上。 5 月的通膨讀數符合經濟學家的預期。

聯準會主席鮑威爾週二在辛特拉舉行的歐洲央行（ECB）中央銀行論壇上發表了備受期待的言論，增加了聯準會降息的預期。鮑威爾承認近期在消除通膨方面取得了進展，這被認為是鴿派言論，儘管他很快補充說，在有足夠信心開始降息之前，他希望看到更多的進展。

目前，市場認為聯準會在 9 月降息的機率為 67%，略高於鮑威爾發表評論前的 63%。

道明證券（TD Securities）分析師表示："週三的FOMC會議紀要也將揭示聯準會在6月會議上更為謹慎的立場，儘管經濟預測摘要（SEP）預測可能被證明已經有些陳舊。 "

FOMC 會議紀錄何時公佈，對美元有何影響？

聯準會將於格林威治時間週三 18:00 公佈 6 月 11-12 日的政策會議紀要。投資者將密切關注有關政策轉向時間的任何暗示，尤其是在通膨持續走低和聯準會主席鮑威爾發表鴿派言論之後。

如果會議紀錄顯示決策者繼續對通膨保持謹慎，回擊激進的聯準會降息預期，同時為今年稍後的單次降息提供理由，美元（USD）可能會對其主要競爭對手發起反擊。如果該出版物表明官員對通膨取得令人鼓舞的進展表示樂觀，那麼風險流動可能會重拾勢頭，對美元構成負面影響。

亞洲時段首席分析師 Dhwani Mehta 簡要介紹了美元指數（DXY）的技術前景：

"美元指數從兩個月高點 106.13 回撤後一直處於盤整階段，在 21 天和 50 天簡單移動平均線（SMA）看漲交叉的情況下，可能存在上行風險。 14 天相對強弱指數（RSI）堅挺在 50 水準之上，靠近 56.30，增加了看漲潛力的可信度。如果美元指數在 106.00 臨界點上方獲得認可，則不排除重新測試 6 月高點 106.13 的可能性。下一個上行目標位於 106.50 心理關卡。 "

"另一方面，如果 21 日均線 105.37 支撐位失守，則將不可避免地測試 50 日均線 105.17。如果持續跌破該水平，則可能引發新一輪跌勢，跌向 100 日均線 104.76 點。 "

聯準會的常見問題

聯準會做了什麼，它對美元有什麼影響?
美國的貨幣政策是由聯準會(Fed)制定的。聯準會有兩項使命:實現物價穩定和促進充分就業。它實現這些目標的主要工具是調整利率。當物價上漲太快，通膨超過聯準會2%的目標時，聯準會就會提高利率，增加整個經濟的借貸成本。這導緻美元(USD)走強，因為它使美國成為對國際投資者更具吸引力的投資場所。當通貨膨脹率低於2%或失業率過高時，聯準會可能會降低利率以鼓勵借貸，這對美元造成了壓力。

聯準會多久召開一次貨幣政策會議?
聯準會(Fed)每年召開八次政策會議，由聯邦公開市場委員會(FOMC)評估經濟狀況並做出貨幣政策決定。聯邦公開市場委員會由12名聯準會官員參加，包括7名理事會成員、紐約聯邦儲備銀行行長，以及其餘11名地區儲備銀行行長中的4名。地區儲備銀行行長的任期為一年，輪流擔任。

什麼是量化寬鬆(QE) ?它對美元有何影響?
在極端情況下，Fed可能會採取名為量化寬鬆(QE)的政策。量化寬鬆是聯準會在陷入困境的金融體系中大幅增加信貸流動的過程。這是一種非標準的政策措施，在危機或通膨極低時使用。這是聯準會在2008年金融危機期間的首選武器。它涉及聯準會印製更多的美元，並用這些美元從金融機構購買高評級債券。量化寬鬆通常會削弱美元。

什麼是量化緊縮?它對美元有何影響?
量化緊縮(QT)是量化寬鬆的反向過程，即聯準會停止從金融機構購買債券，不再將其持有的到期債券的本金再投資於購買新債券。這通常對美元的價值是有利的。