美債收益率上升，金價難以延續反彈行情

• 美聯儲利率決議公佈後股市下跌之際，金價吸引部分避險資金
• 美聯儲的鷹派立場仍然支持美債收益率的上升，並限制黃金/美元上漲
• 交易商現在期待在週五美國 PCE 價格指數公佈之前，美國第三季度國內生產總值為金價帶來一些推動力。

週四歐洲時段金價（黃金/美元）縮減日內部分漲幅，略高於2,600美元大關，全天仍上漲逾0.40%。美聯儲（FED）週三的鷹派展望仍支持美國國債收益率進一步升至數月高位。這反過來又幫助美元（USD）在兩年高點附近站穩腳跟，並成為無息黃金的一個關鍵因素。

與此同時，由於地緣政治風險和貿易戰擔憂持續存在，美聯儲發出了將放緩降息步伐的信號，這反過來又削弱了投資者對高風險資產的偏好。這可能會繼續推動一些避險資金流入，並幫助金價保持小幅回升的漲勢。不過，在確認黃金/美元近期從一個多月高點大幅回落的走勢已經結束之前，等待強勁的跟進買盤仍將是審慎之舉。

避險情緒支撐黃金，但美聯儲鷹派前景限制其上漲

• 美聯儲一如預期，自 9 月以來第三次下調基準政策利率，並釋放出將放緩降息步伐的信號，引發美國股市下跌。
• 溢出效應拖累亞洲股市週四大幅走低，利好傳統避險資產，促使黃金價格附近出現一些空頭回補，並協助其從一個月低點反彈。
• 美聯儲點陣圖顯示，美聯儲官員們認為美聯儲基金利率將在2025年下跌至3.9%，這表明美聯儲將降息兩次，每次25個基點，而9月預測的是將降息四次。
• 10年期美債收益率攀升至 5 月以來的最高水平，並協助美元保住隔夜漲幅，觸及兩年來的高位，阻止零收益資產金價。
• 美聯儲主席傑羅姆-鮑威爾在會後的新聞發布會上表示，儘管相對於央行2%的較長期目標，通脹率在過去兩年中已明顯下降，但仍未實現目標。
• 交易員們現在期待週四的美國經濟日程--發布第三季度國內生產總值終值和美國上週初請失業金人數，為美國時段的波動提供短期動力。
• 與此同時，焦點將轉向週五的美國個人消費（PCE）價格指數，即美聯儲首選的通貨膨脹指標，這將在短期內推動美元和黃金/美元的走勢。

技術指標看跌，跌破100日SMA均線支撐位仍在發揮作用

從技術角度來看，隔夜金價自2023 年 10 月以來首次收盤跌破 100 日均線（SMA）2600 美元關口後被空頭視為新的觸發因素。此外，日圖上的震盪指標剛剛開始獲得看跌動能，表明黃金價格阻力最小的路徑仍然是下行。與此同時，週四試圖回升的勢頭在2618美元區域附近停滯，該區域是上週觸及的自逾一個月高點以來的新一輪趨勢的23.6%斐波那契位。若突破該區域，將出現新一輪空頭回補可能會推動黃金/美元升向38.2%菲波納契位2635美元區域，進而升向50%菲波納契位即2655-2656美元附近的阻力區。

另一方面，亞洲時段的低點，即 2,584 美元至 2,583 美元附近，現在似乎構成支撐。下一個相關支持位於 2,560 美元附近，跌破該區域後，黃金價格可能會挑戰 11 月份的震盪低點，即 2,537 美元至 2,535 美元附近。若出現一些後續賣盤會導致金價隨後跌破 2,500 美元心理關口，可能會測試處在 2,470 美元附近的200簡單移動均線支撐。

美聯儲常見問題

美聯儲做什麼，對美元有什麼影響？

美國的貨幣政策由美聯儲制定。美聯儲有兩項任務：實現物價穩定和促進充分就業。美聯儲實現這些目標的主要工具是調整利率。當物價上漲過快，通脹率超過美聯儲 2% 的目標時，美聯儲就會提高利率，增加整個經濟的借貸成本。這導致美元（USD）走強，因為它使美國成為對國際投資者更具吸引力的資金存放地。當通脹率低於 2% 或失業率過高時，美聯儲可能會降低利率以鼓勵借貸，這就會拖累美元。

美聯儲多久召開一次貨幣政策會議？

美聯儲（Fed）每年舉行八次政策會議，由聯邦公開市場委員會（FOMC）評估經濟狀況並做出貨幣政策決定。出席 FOMC 會議的有 12 位美聯儲官員--理事會的七位成員、紐約聯邦儲備銀行行長以及其餘 11 位地區儲備銀行行長中的四位，他們輪流擔任，任期一年。

什麼是量化寬鬆政策（QE），它對美元有何影響？

在極端情況下，美聯儲可能會採取一種名為量化寬鬆（QE）的政策。量化寬鬆是美聯儲大幅增加陷入困境的金融體系中的信貸流量的過程。這是一種非標準的政策措施，在危機期間或通脹率極低時使用。它是美聯儲在 2008 年大金融危機期間的首選武器。它包括美聯儲印製更多美元，並用這些美元從金融機構購買高等級債券。量化寬鬆通常會削弱美元。

什麼是量化緊縮（QT），它對美元有什麼影響？

量化緊縮（QT）是量化寬鬆的反向過程，即美聯儲停止從金融機構購買債券，不再將其持有的到期債券的本金再投資於購買新債券。這通常會對美元價值產生積極影響。