利率前瞻:隨著市場情緒好轉,殖利率回升 - 荷蘭國際集團

來源 Fxstreet

上週,風險下跌的可能性似乎越來越大,但周一似乎總是反應過度。風險情緒正在回升,推高了股票和債券殖利率。歐洲央行的安撫言論和日本公債殖利率穩定,幫助降低了全球波動性。美國申請失業救濟人數將受到密切關注,以尋找就業市場疲軟的進一步跡象。

回歸到一種更慎重的反應,最終並不是很多

2年期公債殖利率其實是未來兩年基金利率的平均值,在此期間,聯準會預計將大幅下調基金利率。假設我們繼續預測9月會議後的降息,以及此後的一系列降息,那麼2/10年期公債殖利率曲線應該會轉向正斜率。週一的避險基調在一定程度上加速了這一過程——但歷史表明,曲線的大幅變陡通常是在美聯儲實際降息的時期才會出現,而這一切都在我們面前。

最終,預計2/10年期公債殖利率曲線將至少上升100個基點,在某個時候,這應該會限制10年期公債殖利率下跌的空間。例如,如果聯準會將利率下調至3.5%,那麼10年期公債殖利率的公允價值將達到4.5%(或更高)。聯準會必須將利率降至3%,才能讓4%的10年期殖利率有機會被視為公允價值。因此,10年期公債殖利率任何實質跌破4%的情況都應被視為一種下行超調,這種下檔超調將被解除,而且我們認為會很快解除。

在某個時候,可能是在2024年底,降息的新鮮感將逐漸消失,即使聯準會繼續降息,人們的注意力也會在某個時候轉移到對財政赤字融資的擔憂上。

最近我們看到10年期公債殖利率反彈至3.8%區域,這讓人想起了今年年初在相當極端的降息預期下反彈至類似水平的情況。這一次,股市出現了波動,但並不是災難性的。此外,該系統運作良好。在這種背景下,有關會議間隙降息的說法既不合理,也沒有意義。

市場恢復平靜

風險情緒進一步回升,幫助股市和債券殖利率回升。日圓套利交易的全球動盪似乎正在平息,日本公債殖利率當天基本上持平。歐洲央行(ecb)管理委員會成員奧利•雷恩(Olli Rehn)發表了令人寬慰的言論,他表示,他認為最近的波動是一種過度反應,仍然認為美國經濟相對強勁。到目前為止,美國和歐元區幾乎沒有令人感興趣的數據,因此,今天美國申請失業救濟人數將集中在衡量是否有理由鬆一口氣。

由於市場情緒趨於平靜,德國國債殖利率曲線急劇變陡,如果市場情緒進一步改善,這種情況有可能進一步加劇。 10年期公債殖利率當日上漲約6個基點,而前端殖利率仍相對穩定。遠期價格暗示,歐洲央行五年後的最終政策利率將在2.3%左右,比一個月前低約20個基點。我們仍然認為更有可能出現軟著陸,終端利率的定價可能會回到先前的水平,從而從後端開始使曲線進一步變陡。

免責聲明:僅供參考。 過去的表現並不預示未來的結果。
placeholder
投資人對AMD的情緒過於消極,高位腰斬之後,現在可以抄底嗎?“AMD一直被低估。”AMD(NASDAQ:AMD)是受市場情緒拖累的公司之一,一旦市場情緒轉變,AMD就有機會強勢反彈。12月底,Semi Analysis發表了MI300x與H100和H200的比較。他們發現英偉達在訓練領域繼續保持領先。這並不奇怪,因為AMD專注於推理領域。儘管如此,這篇經常被引用的文章還是讓人們重新關注英偉達的軟體競爭優勢。這裡必須要說的是,英偉達對軟體的關注使得CUDA目
作者  TradingKey
昨日 01: 41
“AMD一直被低估。”AMD(NASDAQ:AMD)是受市場情緒拖累的公司之一,一旦市場情緒轉變,AMD就有機會強勢反彈。12月底,Semi Analysis發表了MI300x與H100和H200的比較。他們發現英偉達在訓練領域繼續保持領先。這並不奇怪,因為AMD專注於推理領域。儘管如此,這篇經常被引用的文章還是讓人們重新關注英偉達的軟體競爭優勢。這裡必須要說的是,英偉達對軟體的關注使得CUDA目
placeholder
摩根士丹利看漲特斯拉至800美元!美銀警告:小心利好不如預期摩根士丹利強烈看漲特斯拉,美國銀行則表示特斯拉雖然仍有上行空間,但執行風險很高。
作者  Alison Ho
21 小時前
摩根士丹利強烈看漲特斯拉,美國銀行則表示特斯拉雖然仍有上行空間,但執行風險很高。
placeholder
2025年開局艱難,AMD股價跌至52週新低,今年還有機​​會反彈嗎?“AMD股價在2024年結束時跌至低點,2025年開局也不樂觀。”儘管人工智慧GPU領域仍存在巨大機遇,但AMD(NASDAQ:AMD)目前的股價處於年度低點。股市對CES的陣容並不感興趣,但AMD更關注人工智慧PC機會,而不是令人興奮的人工智慧GPU晶片。分析師的投資論點仍然是超級看好晶片股,因為2025年將是人工智慧成長的一年。AMD股價在2024年結束時跌至低點,2025年開局也不樂觀。上週
作者  TradingKey
5 小時前
“AMD股價在2024年結束時跌至低點,2025年開局也不樂觀。”儘管人工智慧GPU領域仍存在巨大機遇,但AMD(NASDAQ:AMD)目前的股價處於年度低點。股市對CES的陣容並不感興趣,但AMD更關注人工智慧PC機會,而不是令人興奮的人工智慧GPU晶片。分析師的投資論點仍然是超級看好晶片股,因為2025年將是人工智慧成長的一年。AMD股價在2024年結束時跌至低點,2025年開局也不樂觀。上週
placeholder
台積電Q4財報前瞻:AI需求激增,利潤連續14季超預期?TradingKey - 在人工智慧浪潮中,全球領先AI晶片代工廠台積電(TSM.US, 2330.TW)無疑是一大受惠者。台積電將於2025年1月16日公佈2024年第四季財報,市場普遍預測營收和獲利繼續雙位數百分比增長。據Factset數據,分析師預計台積電Q4營收年增32.58%,至262.5億美元,每股獲利年增50.68%至2.20美元。據LSEG數據,分析師預計在截至12月31日的季度淨
作者  TradingKey
1 小時前
TradingKey - 在人工智慧浪潮中,全球領先AI晶片代工廠台積電(TSM.US, 2330.TW)無疑是一大受惠者。台積電將於2025年1月16日公佈2024年第四季財報,市場普遍預測營收和獲利繼續雙位數百分比增長。據Factset數據,分析師預計台積電Q4營收年增32.58%,至262.5億美元,每股獲利年增50.68%至2.20美元。據LSEG數據,分析師預計在截至12月31日的季度淨
placeholder
日幣匯率飆升!日本央行總裁植田和男:升息下週決定日本央行1月升息可能性上升,支撐日幣匯率上漲。美元/日圓(USD/JPY)跌0.45%,報157.22。
作者  Alison Ho
1 小時前
日本央行1月升息可能性上升,支撐日幣匯率上漲。美元/日圓(USD/JPY)跌0.45%,報157.22。
goTop
quote