美元：非農就業報告會支持美聯儲降息預期嗎？ - 三菱UFJ金融集團

主要貨幣匯率在經歷了上週美元的溫和反彈後，過夜保持相對穩定。這結束了美元指數連續四週下跌的走勢，美元指數在4月25日觸及年內低點97.921後，已回升至100.00水平附近，三菱東京日聯銀行（MUFG）外匯分析師Lee Hardman指出。

美元在近期下跌後穩定

"上週，美元受到投資者樂觀情緒的支持，市場認為特朗普總統可能在未來幾個月進一步逆轉他在第二任期內實施的破壞性貿易政策，包括顯著降低目前對中國進口徵收的145%的"不可持續"關稅。同時，特朗普總統明確表示他沒有解雇美聯儲主席鮑威爾的計劃，這有助於恢復美國政策制定所需的信心，此前在本月大部分時間裡，由於4月2日的"解放日"關稅公告，信心遭受了重大打擊。"

:投資者對美國政策制定信心的改善在上週美國債券和股票市場的表現中也得到了體現。標準普爾500指數繼續反彈，目前已扭轉了在"解放日"關稅公告後最初遭受的幾乎15%的損失。同樣，自4月9日美國收益率達到高點以來，美國債券市場也在反彈。30年期美國國債收益率已回落至4.70%，進一步低於年內高點5.02%。然而，我們仍然不相信迄今宣布的政策轉變將足以觸發美元的持續反彈，因為當前的關稅水平仍對全球貿易和美國經濟造成巨大干擾。"

"上週末美聯儲官員的鴿派言論表明，他們準備在經濟增長面臨下行風險時降低利率。美聯儲理事沃勒表示，"如果特別是大關稅重新實施，我不會感到驚訝，未來可能會看到更多裁員，失業率上升。如果我看到勞動力市場出現顯著下降，那麼我認為就業方面的任務是重要的，我們需要介入"。然而，他並不預計關稅在7月之前會對美國經濟產生重大影響，這表明他目前傾向於在9月FOMC會議之前等待開始降息，除非勞動力市場比預期更快地疲軟。"