週四將公佈 1 月份 PCE 平減指數,這是 聯準會認為最適合衡量物價穩定性的指標。德國商業銀行(Commerzbank)的經濟學家在報告發布前分析了美元(USD)前景。
PCE 平減指數的再次上行將強化美國通膨頑固高企的局面。這將確認我們在 CPI 數據公佈後看到的美元強勢,但這種強勢目前正在消退。
另一方面,如果 PCE 平減指數偏低,市場可能會有更清晰的反思。在我看來,市場對 1 月的 CPI 數據有點過於認真:過度將其視為通貨緊縮進程停滯的信號,過少地將其視為噪音。如果 PCE 數據證實了我的猜測,那麼近期美元走強背後的整個美好故事就會受到質疑。
簡而言之,如果不對PCE 平減指數發表意見,我懷疑市場會做出不對稱的反應:當PCE 平減指數低時,美元走弱的情況會多於PCE 平減指數高時美元走強的情況。