美元这次还能强势多久？- 德国商業銀行

上週末，美元的上揚勢頭似乎已經耗盡。目前，歐元/美元似乎在 1.05 略上方企穩，比 9 月底的中期高點低約650個點。這對任何人來說都不足為奇。2016 年，在唐納德-特朗普（Donald Trump）贏得大選後的幾週內，美元也經歷了暫時的橫盤走勢。而這一次，勝選對市場來說可能並不那麼意外，因為民調已經指向了這一點，而且美元在選舉前已經升值了不少。因此，德國商業銀行的外匯分析師邁克爾-普菲斯特（Michael Pfister）指出，美元最初合理的強勢現在很可能已經被定價了。

歐元/美元似乎正在1.05上方企穩

"因此，市場參與者很可能在未來幾週將注意力轉向美元此次走強將持續多久的問題。需要提醒的是，在 2016/2017 年，美元在大選後也曾大幅升值，但在特朗普就職後的幾個月裡很快就失去了這種強勢。這可能主要是因為特朗普並沒有立即實施他當時已經宣布的貿易政策，但關稅和貿易戰在 2018/2019 年才提速。隨後美元反彈。"

"我並不是說歷史會重演。畢竟，特朗普這次很可能準備得更充分，他迅速做出的人事決定就證明了這一點。但他是否做好了從第一天起就實施通脹貿易政策的充分準備？尤其是如果他還想對長期盟友徵收高額關稅的話，我對能否迅速實施表示懷疑（更何況我們的經濟學家普遍懷疑關稅會有那麼高）。這並不是說不會實施，只是說可能需要更長的時間，類似於 2018/2019 年。因此，我認為美元走強喘口氣並非沒有必要。"

"當然，如果特朗普想要快速推進其政策的想法變得（更加）清晰，情況可能會發生變化。不過，我並不這麼認為美元會（更加）走強。相反，我認為歐元區會受到影響。雖然歐元在大選後貶值不少，但如果關稅繼續實施，歐元肯定有可能更弱。不過，在此之前，市場可能會等待特朗普認真對待的進一步跡象。"