美元：下調 50 個基點的押注不斷增加 - 荷蘭國際集團

在明天的 FOMC 會議決議宣布之前，市場繼續鞏固其看跌美元的立場。荷蘭國際集團（ING）的外匯策略師Francesco Pesole指出，這種外匯動態是利率預期穩定鴿派重定價的直接結果，掉期市場目前認為明天降息50個基點的隱含機率約為70%（43個基點）。

美元指數可能跌穿100.50的8月低點

請記住，最近公佈的兩個關鍵數據（就業和通膨）並沒有真正指向降息半個百分點，而且上週末一些媒體報道稱明日將在25個基點和50個基點之間做出緊縮決定，因此越來越多的鴿派押注實際上已經開始。我們的經濟團隊傾向 25 個基點，但也承認這是一個非常接近的決定。解讀近期市場趨勢的一種方法是，投資者可能試圖在可能出現分歧的 FOMC 決定中成為決定性因素。

這裡的推理與前 FOMC 委員比爾-杜德利（Bill Dudley）如出一轍，他在上週末表示，美聯儲不喜歡讓市場大吃一驚，因為他提出了降息 50 個基點的理由。換句話說，如果市場定價為 50 個基點，Fed將更有可能實現 50 個基點。不用說，這是一個不利於美元的機制，我們很難看到今天的美元反彈，除非零售銷售有足夠的驚喜來阻止鴿派投機者。

一致的看法是，8 月零售銷售小幅下降（月率-0.2%），儘管剔除汽車和天然氣的指數僅從月率 +0.4% 放緩至 +0.3%。 8 月的工業生產數據也將公佈，預計月率為 +0.2%，而 7 月的數據不佳。美元/日圓昨短暫下探 140.0 以下水準後反彈，目前交投於 140.65。日圓在美元指數中的權重為 14%：若果斷跌破 140.0，美元指數將跌穿 100.50 的 8 月低點。