美元：當前美國經濟活動數據將是關鍵 - 荷蘭國際集團

聯準會主席鮑威爾在傑克遜霍爾研討會上發表講話，預先宣布聯準會將於 9 月開始寬鬆週期。美國短期公債殖利率在周一盤中下跌了約15個基點，美元指數下跌約 1%。實際上，鮑威爾宣布通膨之戰已獲勝，當前焦點已轉向美國勞動市場。荷蘭國際集團（ING）的外匯策略師克里斯-特納（Chris Turner）指出，後者在鮑威爾的演講中佔了很大比例。

市場定價美國經濟軟著陸

"值得注意的是，美國一個月期OIS利率定價兩年期公債殖利率仍維持在3.00%的低點。這項定價看起來與美國經濟軟著陸一致，並假定聯準會在 2025 年秋季之前有序降息--也許每次會議降息 25 個基點。可以說，美元指數接近100計入了該種情形，而要使 DXY 令人信服地跌破 100，對美國經濟衰退的擔憂就必須加劇。而在這段期間，我們將在 11 月初迎來美國大選。 ”

"因此，要讓美元自此大跌，美國經濟活動數據就必須大幅走軟，9 月 6 日的 8 月份就業報告將成為焦點。本週將有消費者信心指數（週二和週五）、上周初請失業金人數（週四）以及個人收入和支出數據（週五）等一些二線美國經濟活動數據。鑑於聯準會鮑威爾將在周五發表講話，核心 PCE 平減指數的發布現在可能不再那麼重要了"。

"我們注意到美元正處於一些重要的中期支撐位。我們認為，美元不需要自此大幅反彈，但同樣，本周可能也不會出現重大下行突破的催化劑。目前看來，美元指數將在 100.50-101.90 區間盤整。 ”