法國政局變化令市場歡欣鼓舞，美元卻步履維艱

• 本週開始，美元走勢震盪，但週一早盤有所回落。
• 法國左翼聯盟出人意料地獲勝，成為本週的熱門話題。
• 美元指數在 105.00 附近徘徊，測試重要支撐位。

美元（USD）週一大幅走低，市場正在慶祝法國第二輪選舉的結果。由-呂克-梅朗雄（Jean-Luc Mélenchon）領導的左翼聯盟"新人民陣線"（New Popular Front）出人意料地獲勝，而法國現任總統馬克宏（Emmanuel Macron ）領導的中間派"共同聯盟"（Ensemble）則屈居第二。這對極右翼的瑪琳娜-勒龐領導的國民陣線是一個意外的打擊，後者在上週的第一輪選舉中取得了壓倒性的勝利。由於沒有人佔絕對多數，政治議程非常分散，幾乎沒有共同點，懸而未決的議會或少數政府似乎是目前唯一可能的結果。不過，極右運動似乎已經停止。

下週一，所有目光都將投向債券市場以及法國和德國之間的利差。在美國經濟方面，本週的開局非常平靜。美國聯邦儲備委員會（美聯儲）主席傑羅姆-鮑威爾將於週二和週三前往國會山，在聯合經濟委員會就經濟前景和近期貨幣政策行動發表半年度證詞。在此之前，美國將於週四公佈 6 月消費者物價指數（CPI）數據。

每日市場動態摘要：債券市場歡欣鼓舞

• 如上所述，法國可能出現懸而未決的議會，但極右翼運動似乎已經停止。這意味著法國和德國的收益率利差下降。上週，當瑪麗娜-勒龐的極右翼政黨處於領先地位時，兩國 10 年期主權債券殖利率的利差升至 81 個基點。現在，這一差距縮小到 65 個基點，而在正常情況下，這一差距平均約為 50 個基點。
• 市場對這種僵持局面表示讚賞，因為極左翼政黨沒有多數票來通過其廣泛而過度的開支議程。事實上，在 2027 年 4 月 11 日的下一次總統選舉之前，沒有任何政黨可以推動任何形式的改革。
• 上週末，美國更多的民主派重要人物站出來要求總統喬-拜登辭職，為他人鋪平道路。
• 格林威治時間 15:30，美國財政部將拍賣 3 個月和 6 個月的債券。
• 美國 5 月消費者信貸變化預計將從 64 億美元升至 86.5 億美元。
• 所有主要股指均小幅收紅，正在尋找從亞洲或歐洲到美國期貨的方向。本週一可能會跌宕起伏，波瀾不驚。
• 儘管聯準會官員最近發表了一些言論，但 CME Fedwatch 工具普遍支持 9 月降息。目前降息 25 個基點的幾率為 69%。暫停升息的可能性為 26.1%，而降息 50 個基點的可能性僅為 4.8%。
• 美國 10 年期基準利率報 4.29%，接近一週低點。

美元指數技術分析：交易者迴避

美元指數（DXY）週一早盤下跌，市場爭相在法國大選第二輪投票結果的背景下尋找方向。預計美國市場將消化這一消息，因為法國在國際舞台上不會發生任何變化，非多數派政府也不會推動額外的支出方案或改革。所有的目光都將投向債券市場，因為歐洲殖利率的下跌也蔓延到了美國債券，進一步下跌可能會推動美元指數走低。

上檔方面，位於 105.18 的 55 日簡單移動平均線（SMA）在亞洲時段的早期測試遭到堅決拒絕後，現在已成為阻力位，並推動美元指數進一步下跌，再次測試 105.00 的水平。如果 55 日均線再次被奪回，105.53 和 105.89 將是下一個臨近的關鍵水準。如果聯準會主席鮑威爾本週稍後在國會發表一些鷹派言論，或美國 CPI 數據顯示通膨再次回升，那麼圖表中位於 106.23 附近的紅色下降趨勢線和 4 月高點 106.52 可能會發揮作用。

從下行趨勢來看，跳水的風險正在增加，雙重支撐位於 104.77，即 100 天均線和 2023 年 12 月以來的綠色上升趨勢線的交匯處。如果該雙重支撐位失守，位於 104.43 的 200 日均線將成為把關者，應能支撐美元指數並避免進一步下跌。進一步下跌，修正的初始階段可能會指向 104.00。

美元指數：日線圖