隨着貿易戰的不斷升級，中國開始傾倒美國國庫

本週宣佈對美國商品的84％關稅，中國可能已經開始拋棄美國國債，並於週三對全球市場引發了新的打擊。

當President Xi jinping加劇了經濟壓力，以應對唐納德·特朗普（Donald Trump）政府帶來的新貿易戰爭，這一決定加劇了華盛頓的緊張局勢。

萬神殿宏觀經濟學的首席中國經濟學家鄧肯·箭牌（Duncan Wrigley）說：“北京看到了事情的發展方式，並認爲這很可能是對美國施加更危險壓力的機會。”特朗普的關稅被中國外交部標記爲“經濟欺凌”。現在，北京正在通過債務市場重返局。

中國通過卸載美國債券來觸發經濟衝擊

截至1月，中國持有7610億美元的美國國債，使其成爲美國政府債務的第二大持有人，僅次於日本。

這個數字是正式的，但是布魯金斯研究所的高級研究員羅賓·布魯克斯（Robin Brooks）估計，一旦通過歐洲監護帳戶隱藏的持股，實際總數接近1萬億美元。

通過卸載這筆債務，中國直接向美國借貸成本施加壓力。銷售國債的勢力會增加，這增加了美國政府必須支付的利息才能爲自己提供資金。這是一個昂貴的打擊，冒着破壞金融市場穩定的風險。如果北京賣得太積極地出售，其餘債務的價值也會下降，這將其變成了迴旋鏢。

有趣的是，國際金融研究所的首席經濟學家馬塞洛·埃斯特維奧（MarcelloEstevão）警告說，這筆銷售對北京也是危險的。說 “這將是自欺欺人的，因爲這會極大地傷害中國。 ”

這是因爲中國的中央政府和國有銀行裝有美元資產，這是3萬億美元，據資本經濟學首席經濟學家馬克·威廉姆斯（Mark Williams）稱。威廉姆斯說：“這大約是英國GDP的價值。”試圖擺脫太快的債務太快會適得其反。

威廉姆斯將這種策略與“向坐在你對面的人對面的人彈手榴彈的策略”。這就是財務相互依存的距離。特朗普會受到打擊，但習近平也會抓住彈片。

批量銷售國庫也會敲美元。這意味着中國其他大量美元持股將立即失去價值。這是失敗的情況。停放這筆錢也無濟於事。威廉姆斯說，如果北京遣返美元，人民幣將有價值。這將使中國出口更加昂貴，並彌補了中國的貿易職位。

羅賓·布魯克斯（Robin Brooks）說，最糟糕的情況將在國庫市場引起恐慌。布魯克斯說：“如果中國宣佈他們將在市場上出售自己的財政部股票，那將是巨大的震驚。”但是美國美聯儲不會靜止。布魯克斯說，美聯儲將立即啓動一項大規模的定量寬鬆計劃，以迫使下降。

有dent 。 2020年3月，新興市場中央銀行拋棄了國庫以捍衛其貨幣，一週內，美國債券收益率從0.5％躍升至1.2％。美聯儲以1.2萬億美元的債務來平息事情。如果中國現在重複傾銷的規模，預計將採取類似的緊急行動。

但是美聯儲干預也有成本。如果中央銀行購買大量債務以抵制中國的舉動和通貨膨脹率上升（尤其是隨着特朗普的新關稅，美聯儲最終可能會在自己的資產負債表上預訂重大損失。

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