亞瑟·海斯（Arthur Hayes）說， Bitcoin 將在第四季度達到25萬美元

亞瑟·海斯（Arthur Hayes）週三表示，到2025年底， Bitcoin 可能會達到25萬美元，因爲普雷斯·登特·特朗普（President Trump）喜歡加密貨幣的財政部長斯科特·貝斯特（Scott Bessent）將使美聯儲主席傑羅姆·鮑威爾（Jerome Powell）再次開始印刷以保持美國政府的流動。

一篇名爲》（BBC），詳細解釋了爲什麼他相信鮑威爾會屈服於財政壓力，停止收緊和恢復量化量化。他警告說，除非鮑威爾服從，否則數學根本不再起作用。

亞瑟（Arthur）說，他一直在仔細觀察特朗普的第二任總統，以及其他宏觀分析師的寫作。他說，每個人都專注於特朗普真正想要的東西。一些分析人士認爲，特朗普將變得完全混亂，並破壞一切，直到他的認可達到30年代。

其他人則認爲，即使特朗普會引起短期痛苦，特朗普也很認真地重置美國的財務和軍事結構。亞瑟不在乎哪個猜測更近。他寫道：“我們的投資組合並不在乎美國是strong還是虛弱。” “它在乎系統中是否有或多或少的菲亞特。”

亞瑟說，特朗普的政策將破壞外國對國債的需求

亞瑟說，共和黨人和民主黨現在都支持重寫全球貿易規則，即使他們爭辯說要快的速度。特朗普自2016年以來就推動了這一議程。喬·拜登（Joe Biden）在他的第一任期內延續了相同的方向，從而限制了中國進入美國市場的機會。

卡馬拉·哈里斯（Kamala Harris）也進行了艱難的言論。亞瑟指出，特朗普的支持者 - 克林頓曾經稱爲可悲的人 - 是工人階級的人，沒有學位，沒有股票。他說，當中國在2001年加入世貿組織時，他們迷路了，美國工廠消失了。

亞瑟打破了宏觀力學。在90年代末和2000年代初，中國可以便宜地進入美國市場，併成爲出口怪物。它保持了元人民幣的低位，並利用了美元利潤來購買我們的債券和股票。這有助於美國運行巨型 defi，但仍然保持國庫市場的活力。

但是特朗普的貿易重置意味着像中國這樣的國家不會繼續購買美國的資產，因爲特朗普正在削減它們。亞瑟說，這是一個巨大的問題，因爲美國需要有人爲債務造成資金。

Bessent計劃到2028年將 defiCit從GDP的7％縮小到3％。但這仍然每年都會借用美國的借款。亞瑟說：“利息支付將繼續成倍增長。”他解釋說，如果GDP增長了3％，並且通貨膨脹率爲2％，那就是名義增長5％。

但是，如果政府每年借入GDP的3％，而債務的增長速度超過經濟，那麼債務與GDP的比率將爆炸，除非有人以低收益率購買債務。

亞瑟（Arthur）警告說，如果增長爲5％，投資者應至少要求5％的收益，但目前的收益率要低得多。他說，36萬億美元債務堆的加權平均利率僅爲3.282％。他認爲，這個差距是不可持續的。

亞瑟寫道：“除非Bessent能夠以不經濟的價格或低收益率找到國庫的買家，否則數學不會加起來。”私人投資者不會這樣做。中國也不會。剩下的唯一的是美聯儲和美國銀行。

鮑威爾（Powell）提交時提交爲美聯儲準備資產負債表擴展

亞瑟說，銀行仍然被2008年後的規則所阻止，例如補充槓桿比率，這使他們在購買國庫時擁有更多的資本。除非鮑威爾豁免他們，否則他們不能只是全力以赴。

他說，美聯儲仍在堅持其達到2％通貨膨脹目標的幻想，通過QT從系統中耗盡資金。但這不會持續。亞瑟認爲，鮑威爾別無選擇，只能服從財政主導地位。

他稱鮑威爾目前的職位爲“卡克主席”，稱美聯儲已經開始屈服。鮑威爾在2024年9月下跌0.5％，以幫助卡瑪拉·哈里斯在競選期間。 

現在，在特朗普的領導下，鮑威爾（Powell）假裝抵抗。亞瑟說，虛張聲勢不會固定。他寫道：“英國廣播公司（BBC）統治着至高無上的統治。” “財政主導地位正在發揮作用。”

爲了證明這一點，亞瑟指出了鮑威爾自己的話。在3月19日的FOMC新聞發佈會上，鮑威爾說：“我們將在某個時候停止在網上停車……我們沒有對此做出任何決定。”他補充說，美聯儲希望讓抵押支持的證券逃脫，但可能會使整體資產負債表保持恆定。亞瑟稱那個“國庫”。

亞瑟還對Bessent在《全國播客》上的講話進行了標記，Bessent說，拆除SLR將釋放銀行購買更多財政部。 Bessent說：“實際上，我們可能會將財政法案的收益下降30至70個基點。” “每個基點都是每年十億美元。”

亞瑟還解釋了即將發生的數字變化。在4月1日之前，美聯儲每月刪除250億美元的國債。現在下降到50億美元。這是每年的美元流動性2400億美元的搖擺。如果美聯儲讓抵押債券逃脫併購買國庫，則每年再增加4200億美元。亞瑟認爲，這個樞紐將在第三季度發生。他說：“一旦QE開始，它就不會長時間停止。”

他說，下一個季度的退款公告可能會表明，財政部不會重新填充其 cash 帳戶。國庫總帳戶已經從今年的7500億美元下降到3600億美元。如果它保持平坦，則不會流動。亞瑟說，這意味着更多的 cash 停留在市場上。

Bitcoin 傾斜到2008-2010 Gold Rally

爲了支持他的電話，亞瑟回顧了2008年。他說，當美聯儲開始QE1時，即使股票不斷下降，黃金也開始集會。那時Bitcoin不依靠政府支持的資產首先對印刷貨幣打印反應。亞瑟說，到2010年，黃金在股票仍然持平的時候增長了30％。他認爲，Bitcoin

亞瑟寫道， Bitcoin 完全以對菲亞特供應的期望進行交易。他說：“這項技術有效。” “沒有任何重大變化，好壞。”他說，如果美聯儲重新啓動量化寬鬆， Bitcoin 上個月已經觸底了76,500美元，現在正登上六位數。 “如果我不得不押注我是否認爲 Bitcoin 會首先達到76,500美元還是110,000美元，我會押注後者。”

亞瑟（Arthur）關閉，他說他仍然希望 Bitcoin 在今年年底達到25萬美元。他認爲，無論他多麼討厭特朗普，鮑威爾都不會冒險讓政府沒有資金。

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