華爾街和華盛頓正在以共識垃圾邏輯運行

在President Donald Trump贏得2024年大選之後，華爾街直接跳入慶祝模式。紐約的投資者告訴自己，減稅措施即將到來，法規將被削減，而dent 會盡一切努力將股票推高。那是十一月。

到一月份，交易者已經在另一輪所謂的“動物精神”中定價，假設經濟會像特朗普在2016年第一次勝利之後再次飛行。毫不猶豫。沒有計劃最壞的情況。每個人的舉止都像確切地知道要發生的事情，但是沒有人可以真正解釋它。

同時，在華盛頓，處理第一場特朗普貿易戰爭的官員已經在觀看這些標誌。他們當時說 - 現在仍然說 - 特朗普對全球貿易的看法從來都不是關於戰術或槓桿作用。他對關稅的使用從來都不是關於談判的。這是關於控制的。特朗普不使用關稅來達成交易。他用它們將貿易伙伴錘擊到他認爲的提交中。說這次他比2018年要走得多。

特朗普鎖定於4月2日作爲關稅觸發日期

在星期三，President Trump發佈了《真理社交》，4月2日將是“美國解放日！！！”他指的是他的新貿易計劃生效的那一天 - 美國的第一天在他上任的第一天以行政命令簽署的第一貿易政策。該命令授權全面關稅，使他的政府更有報復的權力，並提出了以前是貿易決策一部分的公衆評論要求。

行政命令不需要任何國會批准。它使政府具有全力以赴地採取行動。該命令中的語言使他們有權徵收廣泛的關稅，而幾乎沒有公共或行業領導者的意見。儘管如此，許多投資者仍在堅持希望該政策將通過後渠道淡化。但是目前的白宮沒有給出這些標誌。

特朗普的經濟團隊正在推動全力以赴。財政部長斯科特·貝斯特（Scott Bessent）和商務部長霍華德·盧特尼克（Howard Lutnick）都公開支持關稅。曾經經營對沖基金的Bessent，華爾街首席執行官的盧特尼克本來應該是讓事情平靜下來的人。這就是大街上的每個人的假設。但是，他們倆並沒有放慢腳步，而是從一開始就支持了特朗普的計劃。

Bessent在最近的《見面》媒體上露面時說：“這些市場的回調是健康的”，並重復說政府不會改變方向。盧特尼克（Lutnick）參加了幾個金融計劃，回應了同樣的事情。現在，他們倆都被視爲特朗普經濟態度的最響亮的公共捍衛者。他們沒有退出政策。他們一直用麥克風站在它的面前。

格里爾推動結構，而其他人則抓住頭條新聞

儘管Bessent和Lutnick正在進行媒體巡迴演出，但美國新貿易代表Jamieson Greer採取了另一種方法。他不在電視上。他沒有接受採訪。他正在做脾氣暴躁的工作。他試圖建立一些內部結構，以指定關稅的應用方式。格里爾（Greer）一直在設置內部系統來制定決策，試圖創建一個分步過程而不是混亂。他認爲在沒有紀律的情況下做出貿易決策帶來的風險，尤其是在波動已經進入市場時。

華爾街大部分地區都忽略了格里爾的努力。交易者，分析師和高管太專注於更大聲的聲音和更大的頭條新聞。但是格里爾的工作可能最終是政府長期思考的唯一部分。根據多個官員審查的內部備忘錄，他的辦公室專注於建立透明度 - 但是在特朗普的領導下，這種計劃並不總是會 trac。

在政府之外，多名專家警告說，未經檢查的關稅將造成真正的損害。外交關係委員會，CSIS的Bill Reinsch和Scott Miller以及Scowcroft Group的Kevin Nealer的Matt Goodman都引起了警報。像布拉德·塞瑟（Brad Setser）這樣的經濟學家一直在撰寫詳細的備忘錄，詳細介紹該關稅計劃如何襲擊供應鏈，提高公司成本並提高消費者的價格。這些影響中的許多影響將在傾向於進口和出口的特朗普傾向的國家中最大。

所有這些專家都私下公開或簡報了商業領袖。他們的警告一直保持一致。積極的關稅意味着報復。他們打破了供應鏈。他們傷害了我們的業務。然而，該信息仍未傳到華爾街。技術，汽車和零售業的高管繼續要求與白宮舉行私人會議，試圖在4月2日之前獲得豁免或雕刻。他們中的大多數仍在對待這項政策，就像這是虛張聲勢一樣。它不是。

市場以混亂和否認做出回應

在過去的幾週中，市場開始擺動。分析師已經進行了短期糾正和真正神經質的跡象。大型投資公司已經開始轉移其頭寸並調整預測。但是，許多人稱之爲“不確定性”實際上是相反的。這裏沒有混亂。特朗普已經明確了他在做什麼。關稅正在發生。缺少的是市場願意接受這一點。

像商會這樣的主要行業團體仍在發表陳述，好像他們可以談判這一點。他們稱其爲討價還價的職位。該邏輯在2018年不起作用，現在不起作用。在收入電話中，銀行高管正在仔細地套詞，仍在試圖聽起來很dent。但是他們是在支撐。每個人都在觀看4月2日。

同時，國會做得並不多。由董事長傑森·史密斯（Jason Smith）和排名成員理查德·尼爾（Richard Neal）領導的衆議院道路和手段委員會有權舉行聽證會並審查該政策。到目前爲止，尚未宣佈聽證會。但是國會採取行動的壓力越來越大。敦促立法者重新確定自己的角色，並推翻已移交給行政部門的貿易管理局。

根據現行法律 - 特別是1974年《貿易法》第301條和《國際緊急經濟大國法》（IEEPA） -dent 可以以最少的監督徵收關稅。這些權力在特朗普的dent下比任何現代主持人都更爲積極地使用。然而，國會尚未介入重新制定規則。

有一些參議員表示關注。查克·格拉斯利（Chuck Grassley），託德·楊（Todd Young）和比爾·卡西迪（Bill Cassidy）都提出了關於dent 對貿易的權力的疑問。格拉斯利說，國會應該“發揮更大的作用”。 Young和Cassidy都警告說，如果政策繼續沒有檢查，則可能會對美國的競爭力造成長期損害。但是，這些問題是否會導致行動仍不清楚。

現任雜誌一致的國會與演講者邁克·約翰遜（Mike Johnson）和參議員約翰·杜恩（John Thune）這樣的人物沒有表現出試圖限制特朗普的權力的跡象。沒有他們的支持，就沒有機會通過任何立法。

業務領導者可以引導特朗普通過後渠道的假設失敗了。接近等於影響的想法已經死了。特朗普聽自己說。總是有。永遠會。一位接近dent 的官員說：“關稅是政策。” “那沒有改變。”

隨着4月​​2日的臨近，紐約的交易員和華盛頓的官員開始意識到不存在後備計劃。翅膀上沒有談判等待。沒有重置按鈕。

華爾街和華盛頓仍在假裝這可能會爆發。但是他們是唯一的。世界其他地方已經在移動。 4月2日不僅僅是約會。這是一條線。一旦越過，就什麼都沒有恢復正常。