鮑威爾（Powell）在去年美聯儲損失了77.6B美元和2年內的192B美元之後，被迫開始打印更多的錢

美聯儲剛剛發佈了另一個巨大的損失。這次，2024年爲776億美元。這使鮑威爾在短短兩年內將總損失達到了1920億美元。

中央銀行週五發佈了其經審計的財務。這是Red Ink連續第二年，在2023年虧損1143億美元之後。這不是會計技巧。美聯儲實際上正在通過 cash燃燒。

損失不會阻止其運作或需要財政部的任何幫助。但這是曾經將數十億利潤返回政府的美聯儲。現在，它有一大堆它欠了自己。

美聯儲承擔了太多的債務，現在支付的費用超過了它的收入

鮑威爾（Powell）的混亂始於2020年和2021年。那時，美聯儲全力以赴，以財政部債券和抵押貸款支持的證券加載。它工作了一段時間 - 盧特率很低，美聯儲用這些資產賺錢。但是隨後是通貨膨脹率飆升。

爲了抵抗2022年和2023年的通貨膨脹，美聯儲迅速提高了利率。那個動作壓碎了其資產負債表。問題？美聯儲從其債券投資組合中賺取收入，但也向銀行儲備金支付了利息。

到2022年9月，這些利息支付高於債券收入。出血並沒有停止。直到2022年，美聯儲是一臺利潤機。僅在2021年，它就向財政部付出了10090億美元。

在2012年至2021年之間，它派出了超過8700億美元。現在，這是虧損的，因爲它必須向銀行支付的利息比自己的投資組合所支付的更多。這就是鮑威爾（Powell）所困擾的“貨幣管道”。

這不僅僅是 cash 流失。由於2010年的Dodd-Frank法律，美聯儲還在爲消費者金融保護局（CFPB）提供資金。因此，即使損失了數十億美元，它仍在涵蓋其他機構。

鮑威爾在通貨膨脹保持熱量時向美聯儲的書增加了$ 216B

鮑威爾（Powell）保持燈光的方式：美聯儲沒有向國會尋求幫助，而是開始烹飪一種稱爲“遞延資產”的東西。基本上，這是美聯儲自己寫的。

它從2022年底開始損失開始。遞延資產到當年年底達到了166億美元。然後，它在2023年膨脹至1330億美元。現在，它的價格爲2160億美元。

美聯儲說，它最終會退還。但這取決於它何時開始再次賺錢。直到利率低於其6.8萬億美元投資組合的利率，這種情況纔會發生。

在過去的三年中，該投資組合一直在收縮。目前，平均收益率爲2.6％。但是美聯儲以3.4萬億美元的儲備金支付了4.4％。該數學不起作用。

紐約美聯儲在2023年表示，如果短期利率保持在4％以上，美聯儲將繼續虧損。目前的利率約爲4.3％，低於去年9月的5.3％。它很近 - 但仍在水下。

摩根士丹利（Morgan Stanley）首席全球經濟學家塞思·卡彭特（Seth Carpenter）和前美聯儲員工說：“他們越來越接近分娩，但可能需要幾年的時間。”

這些都不令人驚訝。美聯儲知道這即將到來。內部會議成績單表明，官員幾年前已經擔心政治後果，如果損失在加息後開始出現。現在這正是發生的事情。

美聯儲保持利率穩定，而特朗普關稅威脅通貨膨脹

儘管鮑威爾會遇到損失，但通貨膨脹仍然是一個問題。核心個人消費支出價格指數，即美聯儲的通貨膨脹度量，可能連續第二個月在2月上漲0.3％。根據彭博社的數據，現在的年率預計將達到2.7％。

消費者支出也備份了。預計週五截止的政府報告將顯示支出將攀升0.5％，而個人收入上漲了0.4％。收入障礙遵循一年中每月收益最大的收入。經濟再次升溫，但這並不總是通貨膨脹的好消息。

所有這些都在特朗普計劃4月2日宣佈新關稅之前。他稱其爲“美國解放日”。美聯儲官員正在等待如何發揮作用。

這就是爲什麼他們沒有在最新會議上提高或降低費率的原因。鮑威爾說，他們需要更多的時間來了解關稅對通貨膨脹和增長的影響。

其他美聯儲官員現在正在介入。阿德里亞娜·庫格勒（Adriana Kugler），阿爾貝託·穆薩勒姆（Alberto Musalem）和拉斐爾·波斯蒂奇（Raphael Bostic）本週都排隊。 Bostic將於週一出現在彭博電視臺上。

重點？當鮑威爾（Powell）持有利率並管理數十億美元的短缺時，如何處理通貨膨脹。還有更多數據正在途中。

2月耐用的商品訂單可能表明企業是否持有支出。貿易編號將有助於塑造第一季度的GDP預測。進口可能會因GDP中不計算的一波傳入黃金而再次歪曲。

密歇根大學的消費者情緒也將於週五到期。該報告將包括短期和長期通貨膨脹期望。基本上，每個人都在看價格，而美聯儲的破產。

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