埃隆·馬斯克（Elon Musk

埃隆·馬斯克（Elon Musk）的社交媒體平臺X（以前是Twitter）計劃回購最終12億美元的高風險債務，從2022年的440億美元Twitter收購中剩下的。

這件作品被稱爲第二餘量債務，在摩根士丹利（Morgan Stanley）領導的七個主要銀行的書籍上，它一直坐着近三年。最後一批是最危險的地段，並且是最難擺脫的。

根據彭博社的一份報告，可以使用最近的股權加薪中的收益來資助回購。他們還說尚未鎖定。

此舉，如果最終確定，將使銀行最終拋棄了支持埃隆收購的130億美元貸款套餐中最糟糕的部分。與該交易有關的其他大多數債務已經在今年早些時候被出售。第二件著作是沒人想要的。

當X向前推進時，銀行卸下了冒險的剩菜

回到收購發生時，班克斯預計將迅速翻轉貸款。相反，他們撞到了牆。 X的價值迅速沉沒，沒有買家。銀行握着沒有人想要的紙，不得不將估值削減近一半。但是現在心情已經改變了。

原因之一：埃隆與dent 唐納德·特朗普的緊密聯繫。與白宮的新距離正在改變投資者對X債務的看法。正如一個消息來源所說，“一次選舉和億萬富翁的布羅姆斯（Bromance）翻轉劇本。”

摩根士丹利（Morgan Stanley）現在正在領導指控新的30億美元的X債務。他們告訴投資者X正在穩定。看過X財務的買家說，數字看起來更好。 X在EBITDA的4億美元在第4季度2024年的收入爲7.1億美元。這比前兩個季度高。摩根士丹利（Morgan Stanley）說，X在 tracK上的售價約爲12億美元，該調整後的EBITDA今年。

這些改進使銀行更容易出售剩下的東西。彭博社的說法，曾經價值60美分的貸款現在以95美分或更多的價格提供

不過，並非一切看起來都很漂亮。 X的收入自最初的收購以來，收入下降了近50％。但是，埃隆（Elon）的重大成本降低了，使業務運行。與2022年相比，X的收入是平坦的，但是這些數字有很多調整，以使情況看起來更好。一位投資者說：“如果他們認爲自己損失了40％的校長，現在甚至在接近破裂的事情上走出去，那是一個不錯的轉變。”

投資者挖掘X的陰暗財務

一些投資者正在提出有關X報告來自“相關方”的資金如何不屬於主平臺的一部分的危險信號。重組成本也從數字中刪除。其中包括裁員 - 埃隆接管後，很大一部分勞動力被裁掉了。該公司現在只有4億美元 cash。從2022年的14億美元中，這是一個巨大的下降。

即使所有這些，對X債務的興趣仍在不斷增長。最近的10億美元銷售收盤價爲每美元90-95美分，引發了大量查詢。這不僅僅是業務。這是麝香的因素。一位消息人士說：“似乎不乏投資者想要擁有一塊X，因此是馬斯克帝國的機會。”

支持這筆交易的銀行儘管令人頭疼，但還是賺了錢。彭博社說，自2022年以來，他們賺了約30億美元的利息。這足以消除任何紙張損失。儘管如此，他們持有債務的時間越長，它就越能使他們的資產負債表拾起。這就是爲什麼他們現在想出去的時候，而市場很熱。

Elon's AI Play爲買家提供了交易

重新興趣的一個重要原因是X在Elon的人工智能合資企業Xai的60億美元股份。摩根士丹利（Morgan Stanley）將其用作銷售推銷的胡蘿蔔。如果X向南，買家可能會對XAI提出索賠。投資者喜歡可選的上升空間。

目前的30億美元發行在2029年成熟，比有抵押的過夜融資率（SOFR）支付6.5％。這加起來脂肪的收率增長了12％。高回報，高風險。 X仍然沒有信用等級。它的槓桿率約爲收益的10倍。這嚇到了一些買家，但收益率正在吸引其他買家。

銀行知道這一輪不會結束。他們的書上還有其他無抵押的塊。這些風險更大，幾乎不可能出售幾乎面對面的價值。但是，這一輪是最安全的部分。

整個Twitter轉變爲X傳奇與華爾街通常所處理的任何事情都不一樣。它可能以銀行的利潤結束的事實是瘋狂的。稅務專家羅伯特·威倫斯（Robert Willens）說：“他們肯定以美元收回了100多美分。”

儘管如此，其中很多是基於炒作。沒有人知道X的真正穩定性。該平臺的收入仍在下降。裁員使團隊陷入了困境。 cash 堆正在收縮。但是，只要數字可以正確調整，只要埃隆保持這種白宮的聯繫，就有人羣準備冒險。

和華爾街？他們終於看到了擺脫困境的出路。

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