邁克爾·塞勒（Michael Saylor）的策略優於 Bitcoin。逆轉來了嗎？

邁克爾·塞勒（Michael Saylor）的策略比 Bitcoin 本身快。該公司以前稱爲MicroStrategy，已經圍繞 Bitcoin 所有權建立了整個Ident，在其資產負債表上堆疊了499,096 BTC，幾乎是所有將存在的 Bitcoin 的2.4％。

但是，儘管 Bitcoin 努力保持動力，但戰略的股票卻在飆升，投資者質疑這是一個真正的轉變還是臨時泡沫。

策略使 Bitcoin 兼容，而市場猶豫不決

Bitcoin 一直是財務獨立性的作用。將2100萬枚硬幣用作最大供應，被稱爲數字黃金，一種抵制通貨膨脹的樹籬以及貨幣的未來。它是分散的，無邊界的，並且不受政府幹預的影響。

機構已經堆積了多年 - 泰斯拉，貝萊德甚至像薩爾瓦多這樣的國家都將 Bitcoin 放在其資產負債表上。採用率仍在增長，該網絡在2025年的哈希率處於歷史最高點，幾乎不可能攻擊。交易正在上升，證明正在使用 Bitcoin ，而不僅僅是持有。

但是價格講述了一個不同的故事。儘管所有看漲基本面， Bitcoin 仍在掙扎。這使公司（尤其是策略）壓力不足。該公司不僅在購買 Bitcoin，而且還在使用債務購買更多，這使其股票成爲 Bitcoin未來的高風險槓桿作用。

這一舉動運行到目前爲止。在2024年，戰略是羅素1000中表現出的第二好的股票，總回報率爲358.5％，這是 Bitcoin自己的收益。投資者願意通過 Bitcoin ·賽勒（Michael Saylor）的財務工程來支付額外的曝光率。

截至2024年3月14日，戰略的499,096 BTC的價值爲420億美元，但該公司的市值爲774億美元。加上債務，企業價值爲846億美元。該股票的交易價格是其擁有的 Bitcoin 價值的兩倍。

一直在推動Bitcoin標準的邁克爾（Michael）對公司的積極戰略沒有道歉。說 “我們認爲Bitcoin是世界上最好的資產，我們正在圍繞這種信念構建公司。 ”

利用增長燃料，但風險正在堆積

策略不僅押注 Bitcoin，而且還借了數十億美元購買更多。這種槓桿已經擴大了收益，但這也意味着如果 Bitcoin 下降，股票可能會崩潰兩倍。

自2024年初以來， Bitcoin的價格下跌。但是，策略不再遵守訴訟，而是逐年攀升了2.7％。該股票不再僅以 Bitcoin的價值進行交易 - 它已成爲高級猜測。

危險？溢價可能在一夜之間消失。如果 Bitcoin 進一步下降，策略的沉重資產負債表可能會成爲責任。

希望對沖潛在下降的商人可能會考慮6月250美元/200美元的看跌期權，押注該策略的股價將下降。通過購買一個$ 250的每條trac$ 30的$ 250，並以每次trac$ 15的價格出售兩張200美元，如果股票在6月到150美元至250美元之間，交易者將賺錢。

但是，如果策略跌至200美元以下，則交易者被迫以該價格購買股票。由於策略的賬面價值約爲每股150美元，這仍然可能是一個昂貴的賭注。

華爾街牙套的波動性更大

Bitcoin 不是唯一面臨壓力的資產。整個市場都感覺到不確定性的重量。

德意志銀行的首席策略師Binky Chadha警告說，美國股票的拋售還沒有結束。

“我們認爲美國股票中的拋售進一步走了，”賓基寫道。 “隨着貿易政策的不確定性可能會繼續進行，至少在4月2日之前，我們預計地位將繼續放鬆。”

Binky認爲，如果標準普爾500指數再下降6.9％，它將對 Bitcoin 和策略施加更大的壓力。基準指數週五在5,638.94上關閉，其歷史最高點已經享受8％。

這不僅與貿易政策有關。主要公司的高管正在削減支出並降低收益預測。

可以阻止流血的一件事？唐納德·特朗普。

華爾街長期以來一直相信一個“特朗普說” - 如果事情變得太糟糕，特朗普將調整政策以穩定市場的想法。但是Binky不太確定。

說： “與消費者信心的水平相比，當前的批准率很高，這意味着有足夠的缺點空間，而負面增長或通貨膨脹的發展可能會加快速度。” “我們預計，在政府開始考慮做出反應之前，淨批准額定值必須更明顯，至少爲-5％。”

目前，特朗普的政策還不足以阻止市場的下降。但是Binky仍然擁有看漲的年終目標，即標準普爾500指數的7,000個目標，這表明一旦不確定性清除，股票（包括 Bitcoin 和戰略）可能會出現重大反彈。

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