外國投資者吸引了高收益的中國銀行債務

投資者在不穩定的市場中發現了一個更安全的避風港：中國銀行間債務工具。外國投資者已經開始利用有利的貨幣轉換率以及市場與世界其他地區的低相關性所提供的庇護所。

在美元投資者的帶領下，他們購買了許多可轉讓的存款證書（ NCD ）。 NCD是銀行之間發行的短期債務工具，以滿足其資金需求。保證的回報高於美國國債的回報。

Pictet Asset Management的中國大債務負責人Cary Yeung表示： “全球投資者正試圖尋求與世界其他地區完全不同的價格相關的東西。這種思維方式是trac中國的一些流程。”

這對美國來說是個壞消息，因爲中國的經濟蓬勃發展。但是，根據特朗普的政策，美國經濟變得更加不穩定。中國寧願獲得沒有投資者看到的力量：貨幣薄弱。

與其他國家的商品相比，該國設法使中國商品更便宜，更具吸引力。在這種情況發生時，美國正試圖通過關稅減少其對中國的依賴。 

到目前爲止，它尚未如預期的那樣工作，但是特朗普和他的政府表示，它將在不久的將來產生果實。

中國與美國之間的貿易戰有利於中國

自2024年9月以來，全年購買了中國政府債券後，外國買家就沒有增加其股份。爲什麼？人民幣一直在削弱，而攜帶貿易的吸引力降低了。

但是自12月以來，他們購買了更多的NCD，這表明資本流入中國的流量發生了很小的變化，並且隨着中國與美國之間的貿易戰爭的升溫，元素使人民幣獲得了安全網。

2月底，外國投資者擁有價值11.14萬元人民幣（1575.1億美元）的NCD。這是投資者購買的有史以來最多的記錄，也是第三個月。

一年的NCD收益率今年上升了約40個基點（BP），達到約2％。十年的政府收益率上升了20個基點至1.89％。此外，當美元買家將 cash 換成人民幣時，他們也賺了2.8％。這意味着NCD投資賺取4.8％，而一年的國庫僅賺取約4％。 

中國股票保持穩定

香港上市的中國股票指數大部分都保持了收益，並完成了0.6％的股票。頂級大陸CSI 300指數結束了比會議之前開始的0.2％的一天。 

週五，兩個儀表都上漲了2％以上，因爲投資者認爲政府將爲他們提供更多支持。

在會議上，一位官員說，中國中央銀行正在考慮新的結構性貨幣政策工具，以幫助關鍵消費領域獲得更多的低成本資金。國家發展與改革委員會副局長李·春林（Li Chunlin）表示，消費者的需求和信任仍然很低。

據總部位於北京的投資銀行Chanson＆Co。的董事Shen Meng表示，官員們正在談論更多但還不足以提高收入。這可以做出旨在提高消費量的步驟。

儘管它表現出了一些希望的跡象，但投資者的另一羣經濟數據並沒有引起投資者的很多關注。零售和製造業產量的增長遠遠超出了經濟學家的想象。

但是，今年中國股票的表現要比其他國家 /地區更好。實際上，在2025年，MSCI中國指數上漲了約20％，而標準普爾500指數下降了約4％。原因之一是DeepSeek AI模型引起的技術庫存增加。

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