比特幣價格預測：BTC波動性降至數月低點，引發清算級聯的擔憂

• 比特幣價格在94,000美元和100,000美元之間盤整了兩週。
• FTX的還款使比特幣價格下跌，接近其盤整區間的下邊界。
• K33報告強調，交易量、收益率、期權溢價和ETF流入已回落至美國總統選舉前未見的水平，波動性處於數月低點。

比特幣（BTC）價格在94,000美元和100,000美元之間盤整了兩週。由於去中心化交易所FTX的還款，週二比特幣價格下跌，接近其盤整區間的下邊界。K33報告強調，交易量、收益率、期權溢價和交易所交易基金（ETF）流入已回落至美國總統選舉前未見的水平，波動性處於數月低點，引發了對清算級聯的擔憂。

FTX還款導致比特幣價格下跌

比特幣價格在週二下跌，觸及93,388美元的低點，但回升至95,600美元以上收盤。這一價格的急劇波動主要是由於FTX已開始向帳戶餘額在50,000美元或以下的客戶償還資金的消息。FTX還宣布，50,000美元以上客戶的還款將於5月30日開始。

根據Arkham的數據，這家破產交易所於週二開始向其債權人還款。持有FTX索賠少於50,000美元的用戶已通過分銷商Kraken和Bitgo開始收到資金。這波債權人代表的價值約為12億美元。然而，預計支付總額將高達165億美元。

比特幣波動性達到數月低點

週二的K33研究《Ahead of the Curve》報告強調，交易量、收益率、期權溢價和ETF流入已回落至美國總統選舉前未見的水平，波動性處於數月低點。

BTC/USD波動性圖表。來源：K33研究

報告進一步解釋，截至2月13日，100家美國頂級公司中有37%的公司展現出比BTC更高的30天波動性，這是自2023年10月以來未見的水平。正如下圖所示，這種波動性狀態通常不會持續太久，交易者應準備好應對突發的狀態變化。

整體風險厭惡情緒表明，交易者已為下行波動做好準備，而當前適度的槓桿水平則指向清算級聯風險較小。

（左）30天波動性：BTC與100家美國公司圖表。（右）30天波動性高於BTC的美國公司比例圖表。來源：K33研究報告

"從當前市場提取有意義的見解仍然具有挑戰性，因為比特幣仍在區間震盪，活動和收益率下降。"K33分析師表示。

分析師繼續表示，當前沒有明顯的催化劑出現，芝加哥商品交易所（CME）的溢價反映出2024年8月至9月的低迷狀態，適度的頭寸占主導地位。

目前，溢價已降至5%以下——這一水平自2023年1月1日以來僅維持了65天。從2023年至今，在此類時期的前30天收益率超過了高CME收益環境的收益率。然而，從2021年至2025年，低CME溢價通常預示著較弱的表現，主要受到2022年熊市的影響。

這強化了一個關鍵趨勢——比特幣在更強的基差狀態下表現最佳。鑑於當前的不確定性，"我們建議在出現明確的方向信號之前保持謹慎。"

（左）CME比特幣期貨：基差狀態圖表。（右）BTCUSDT前向收益，CME基差圖表。來源：K33研究

比特幣價格預測：交易者之間的猶豫不決

比特幣價格在2月4日跌破100,000美元支撐位，此後一直在94,000美元和100,000美元之間盤整。週二，BTC下跌並在其盤整區間的下邊界附近找到支撐。在週三撰寫時，價格徘徊在96,300美元左右。

如果BTC跌破並收於94,000美元的盤整區間下邊界以下，可能會延續下跌，測試其心理重要水平90,000美元。

日線圖上的相對強弱指數（RSI）讀數為42，經過上週在中性水平50處被拒絕後正在盤整，顯示出略微看跌的動能。

移動平均線趨同/背離（MACD）指標相互纏繞，表明交易者之間的猶豫不決，因為BTC價格的盤整仍在繼續。

BTC/USDT日線圖

然而，如果BTC恢復並突破100,000美元的盤整區間上邊界，將延續反彈，重新測試1月31日的高點106,012美元。