烏克蘭 - 俄羅斯和平的全球經濟後果

俄羅斯與烏克蘭之間達成和平協議的前景似乎比以往任何時候都更有可能。 President Donald Trump週三透露，在與俄羅斯的President Vladimir Putin進行了討論之後，兩國將“立即開始談判”以結束持續的衝突。 

金融時報的洞察力是，以高盛（Goldman Sachs）研究列出了兩種不同和平情景的潛在經濟後果。

首先，戰爭逐漸解決的情況更有限，可能會減輕對歐洲市場的壓力，尤其是在天然氣部門。第二，一項更全面的和平協議可以爲經濟條件帶來更大的促進。

根據高盛的分析，如果發生有限的停戰時間，歐洲的天然氣價格可能會下降15％，從而導致通貨膨脹率降低0.15個百分點。但是，一項更廣泛的和平協議可能會導致汽油價格下降50％，將通貨膨脹率降低0.5個百分點，並導致潛在的0.34％的增長到歐元區GDP。

如果戰爭以和平結束，經濟情景看起來“更好”

在President Trump和克里姆林宮對可能停火的討論之後，歐洲天然氣期貨已經顯着下降，下降了5.5％以上，至每兆瓦小時以下。 

根據2月13日的分析，該數字與59歐元的兩年高點相比大幅下降。預計歐盟委員會將

儘管汽油價格下跌，但仍關注歐洲低的存儲水平，該水平的儲藏率是47.2％，這是自2022年以來一年中最低的。這引起了人們對滿足即將到來的冬季能源需求的擔憂。

自三年前戰爭爆發以來，消費者對歐元區的信心急劇下降，但分析師預測停火可能會帶來一些適度的恢復。但是，高通貨膨脹是削弱消費者情緒的最大“爲什麼”之一，即使在烏克蘭和俄羅斯戰爭停止之後，也可能會繼續上升。 

2025年1月的歐元區通貨膨脹率可能會略有上升到2.5％，這是從2024年12月的2.4％上升。服務構成了歐元區家庭支出中最大的服務，預計將體驗到3.9％的通貨膨脹率，低於3.9％ 12月4.0％。另一方面，能源通貨膨脹預計將顯着上升至1.8％，而上個月僅爲0.1％。

儘管如此，高盛（Goldman Sachs）預測，在入侵結局的情況下，置信度略有提高，GDP相應增加0.03％至0.09％。

烏克蘭重建和歐洲增長

根據Ceemea經濟學家的估計，烏克蘭的重建工作可能對歐元區GDP貢獻0.02％至0.08％。 

大部分的財務負擔可能會落在美國，但超過六名歐洲高級官員認爲，美國將期望歐洲承擔重建成本。這也包括提供部隊維持和平協議，如果他們不參與，官員們堅持認爲是不利的。

一位歐盟高級官員在談到《金融時報》時說：“美國人在與戰爭有關的重大地緣政治問題中沒有看到歐洲的角色。這將是對團結的真正考驗。”

烏克蘭的戰爭對歐洲的金融市場也產生了重大影響，加強了財務狀況，並導致股價和債券收益率下降。但是，經濟學家認爲，隨着戰爭的逐漸停止，這些影響可能會開始緩解，這可能會提供0.06％至0.13％的適度GDP提升。

巴克萊分析師指出，歐洲股票可以看到反彈，尤其是在受益於烏克蘭物理重建的股票中。根據該銀行與美國投資者的對話，戰爭爆發時，許多人在歐洲撤回了投資，但如果實現和平，可能會返回。

巴克萊說：“在衝突中停頓的任何進展都可能被認爲是減輕該地區財政和經濟負擔的可能性。” “但是，國防支出將繼續上升，特朗普不太可能減輕北約增加預算的壓力。”

自戰爭開始以來，國防和能源股已經激增，但航空公司，休閒，化學藥品和銀行等部門卻經歷了大幅下降。這一差距開始縮小，但巴克萊分析師認爲，擁擠的歐盟國防部門可能會看到一些利潤，爲那些尋求長期增長的投資的人提供了機會。

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