瑞銀表示，特朗普團隊滾動實施的美國關稅對美聯儲來說將是“matic”

特朗普在一週後就職後承諾實施一套新的關稅。儘管市場經驗下降，但這一議程已成爲各國抗議的主題。儘管如此，特朗普並沒有改變他的立場。瑞銀已針對它們發佈了警告性說明，聲稱它們對美聯儲構成風險。

美聯儲一直在努力對抗美國的通貨膨脹。目標是達到2%，但尚未實現。 

據 報道，特朗普即將上任的經濟團隊成員正在討論逐月緩慢提高關稅。這種做法旨在提高談判槓桿，同時幫助避免通脹飆升。然而，瑞銀卻不這麼認爲。

瑞銀集團 (UBS AG) 的阿倫德·卡普坦 (Arend Kapteyn) 提出的立場是，如果特朗普在繼續對抗通脹的最後階段，決定在上任後逐步提高關稅，美聯儲將面臨“matic”後果。

新政府的目標之一是恢復美國的偉大。該戰略涉及強調美國在世界上的地位。然而，新政府必須確保其優先事項保持一致。是認可還是執行對他們有利的政策？

瑞銀分析關稅對美聯儲的潛在影響

阿倫德·卡普坦（Arend Kapteyn）在一份聲明中解釋了關稅的運作方式，他說： “我們認爲關稅是一種一次性的價格水平變化，一年後它就會消失，然後只要它不夠大，就不會產生溢出效應，所以你不會得到類似於通貨膨脹的第二輪效應。 ”

他補充道， “但如果實行滾動關稅，這有點像我們經歷過的大流行和烏克蘭衝擊的重演；供應衝擊接二連三地發生，通脹開始出現更高的峯值，因此我認爲，作爲央行，要知道如何應對這一問題要困難得多。”

值得注意的是，勞動力市場和需求表現出最低程度的困境。此外，美國通脹數據增加了物價下降進程基本上陷入停滯的可能性。

此外，全面實施關稅對通脹的影響明顯大於排除別無選擇的項目的影響。他說， “我們確實認爲這是通貨膨脹……然後，當然，這就變成了一個關稅問題，即你可以免除誰、免除多少關稅以及免除什麼關稅。”

即便如此，他表示，如果今年通脹率保持在或接近 3%，美聯儲可能不會實施任何降息。

儘管如此，仍有分析師認爲，美國關稅不太可能對通脹和經濟增長產生“巨大影響”。

特朗普帶來經濟不確定性和通貨膨脹

特朗普重返白宮加劇了全球發展和通脹未來的不確定性。

此外，美聯儲政策的變化凸顯了2025年的巨大不確定性。一些經濟學家對近期失業率持續上升的可能性感到擔憂。其他人則擔心持續通脹的可能性。

美聯儲將面臨在維持經濟活動的需要和防止通貨膨脹之間保持適當平衡的挑戰，目前通貨膨脹率約爲2.4%。

儘管如此，儘管通脹率不斷下降，且繼續超過美聯儲2 % 的目標利率，但人們預計利率仍將保持在高位。然而，個人仍然樂觀地認爲經濟和消費者不會受到這種高利率環境的過度影響。

美聯儲對長期前景沒有達成真正的共識。對未來幾年聯邦基金利率的估計範圍很廣。 pic.twitter.com/2TglpT5H2R

— 凱西·瓊斯 (@KathyJones) 2024 年 12 月 18 日

值得注意的是，第三季度國內生產總值增長率上修爲3.1%。預計第四季度將以類似的速度增長。此外，它最終可能會在 2025 年開始放緩近期的步伐。儘管如此，分析師預計它將繼續超過2.2%的普遍預測和2%的長期預期。

與此同時，投資者預計週三將公佈美國通脹數據。預計該數據表明，到 2024 年年底，基礎價格僅略有下降。這可能會支持美聯儲在去年三次降息後採取謹慎態度的決定。 2025 年，貨幣市場定價僅下降一次。

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