標準普爾 500 指數 18 萬億美元的漲幅面臨 5% 收益率擔憂的壓力

作爲美國股市皇冠上的明珠，標準普爾 500 指數在過去兩年中大幅上漲，漲幅超過 50%，漲幅達 18 萬億美元。

在人工智能狂熱和唐納德·特朗普dent減稅承諾的推動下，這是一股不可阻擋的力量。但隨着美國國債收益率飆升至 5% 以上，華爾街突然感到汗流浹背。

週五標準普爾500 指數 ，給我們敲響了殘酷的警鐘。該指數抹去了 2025 年的全部漲幅，並幾乎抹去了特朗普當選後 11 月份的漲勢。華爾街現在正盯着一個令人不安的事實：債券市場已經向他們宣戰了。

美國國債收益率觸及5%，令股市恐慌

更高的收益率意味着債券投資者可以獲得更好的回報，那麼爲什麼還要冒險投資股票呢？目前，標準普爾 500 指數的收益率比 10 年期國債的收益率低 1%。這是 2002 年的問題，它讓股票交易看起來很糟糕。

麻煩還不止於此。收益率上升對企業造成了傷害。借貸成本上升，利潤受到擠壓，資本密集型項目的吸引力下降。投資者已經開始注意到這一點，並且痛苦正在他們的屏幕上顯現出來。

美聯儲在這場混亂中扮演的角色並不完全令人欣慰。自 9 月份以來，他們已將聯邦基金利率下調了 100 個基點，但同期收益率卻

這種差異是全球性的，通貨膨脹依然頑固，各國央行加倍推行強硬政策，政府債務全面膨脹。對於希望美聯儲能夠挽救局面的交易者來說，請再想一想。

如果標準普爾 500 指數有安全網，那就是大型科技股。所謂的“七大巨頭”——Alphabet、亞馬遜、蘋果、Meta、微軟、英偉達和特斯拉——仍在大筆cash並公佈穩健的盈利。這些巨頭合計佔該指數的 30% 以上，對市場表現具有巨大影響力。

人工智能是這裏的金鵝。投資者寄希望於這些公司主導人工智能革命，這也解釋了爲什麼儘管市場普遍動盪，但它們的股票仍然表現良好。但即使是科技也不是無敵的。

黃金打破規則

2024 年是不尋常的一年。黃金和標準普爾 500 指數在交易場上通常是敵人，但突然變成了最好的朋友。它們之間的相關性達到了 0.91——創紀錄。從歷史上看，這些資產的走勢相反。股票呼喚風險，而黃金則呼喚安全。但這次不是。

去年，黃金價格飆升了 30%，這是自 2010 年以來的最佳表現，而標準普爾 500 指數的價值也增加了數萬億美元。美元指數上漲7%，10年期國債收益率攀升22%。三人同時晉升幾乎是聞所未聞的。

各國央行在 2024 年增加了 794 噸黃金，這是本世紀第三大購買熱潮。由於通貨緊縮擔憂迫在眉睫，中國帶頭搶購黃金。與此同時，Bitcoin和黃金這兩種通常被視爲“避風港”的資產打破了它們的反向關係，共同跑贏了標準普爾 500 指數。

Bitcoin和黃金 ETF 目前總共持有 1300 億美元的資產。投資者紛紛湧入，將這些資產視爲抵禦通脹、地緣政治混亂和市場不穩定的盾牌。

美聯儲的策略正在改變。在經歷了 2022 年一年的激進加息之後，美聯儲已經放緩了步伐。降息正在發生，但速度並未達到華爾街希望的速度。通貨膨脹持續存在，貨幣供應量增長創 20 個月新高。

這使得 1 月份消費者價格指數 (CPI) 和生產者價格指數 (PPI) 報告變得至關重要。這些數據將影響美聯儲 2025 年的前景，並決定是否會進一步降息。

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