歐元區經濟學家抨擊歐洲央行在降息方面拖延

隨着歐元區經濟陷入停滯，歐洲央行因在降息方面拖延而受到批評。

報道，在接受調查的 72 名經濟學家中，46% 的人認爲歐洲央行“已經落後於形勢”。他們認爲其政策與嚴峻的經濟狀況不相符。只有 43% 的受訪者表示歐洲央行的做法“走在正確的trac”，而零受訪者dent做法領先於經濟趨勢。

自6月以來，歐洲央行已四次降息，從4%降至3%。這些降息是在通脹迅速下降之後進行的，但歐元區的前景並沒有穩定經濟，反而進一步減弱。

國際貨幣基金組織(IMF)預測今年歐元區經濟將僅增長1.2%。經濟學家則更不樂觀，預計僅爲 0.9%。與此同時，美國經濟預計同期增長 2.2%。

經濟學家稱歐洲央行的策略過於緩慢

J Safra Sarasin 首席經濟學家 Karsten Junius 認爲問題在於如何制定決策。他指出，歐洲央行管理委員會成員過多，速度比美聯儲或瑞士央行慢。

朱尼厄斯還dent了歐洲央行行長拉加德的領導風格，即優先考慮共識而非速度。該銀行的謹慎舉措也沒有被忽視。

裕信銀行首席經濟學家埃裏克·尼爾森表示，“一旦通脹預期脫鉤的風險消失，他們就應該儘快降息。”相反，歐洲央行選擇了漸進式調整，批評者認爲這種調整弊大於利。

增長乏力、通貨膨脹和政治風險

歐元區和美國之間的差距正在擴大，經濟學家預計歐洲央行將在數年內迎頭趕上。市場預計歐洲央行將在 2025 年底前再降息四到五次 25 個基點。這與美聯儲形成鮮明對比，預計美聯儲今年年底只會降息兩次。

預計今年歐元區平均通脹率將降至2.1%，略高於歐洲央行的目標。到 2026 年，通貨膨脹率預計將達到 2%，但其路徑存在不確定性。並非所有經濟學家都同意降息。

前花旗經濟學家 Willem Buiter 表示，歐洲央行目前 3% 的利率可能已經太低了。他指出，核心通脹率維持在2.7%，歐元區失業率爲6.3%，創歷史新低。

法國已成爲歐洲央行另一個頭疼的問題。經濟學家首次認爲法國因政府債券突然拋售而面臨的風險比意大利更大。 58% 的調查受訪者dent法國列爲他們最關心的問題，而只有 7% 的受訪者認爲意大利是他們最關心的問題。

這一變化發生之際，法國政治仍處於混亂之中。前總理米歇爾·巴尼耶提出的削減defi預算引發了一場危機，導致其政府垮臺。經濟學家擔心債務水平上升和民粹主義政策可能引發金融危機。

(g+)economics 首席經濟學家萊娜·科米列娃 (Lena Komileva) 警告稱，法國的不穩定會導致“資本外逃和市場波動”。然而，DWS 的烏爾裏克·卡斯滕斯 (Ulrike Kastens) 則更爲樂觀，他表示歐洲央行擁有應對任何後果的工具，這與 2010 年代債務危機期間不同。

通脹挑戰迫在眉睫，歐洲央行面臨壓力

預期的新通脹數據可能會使歐洲央行的任務進一步複雜化。預計 12 月份消費者價格上漲 2.4%，略高於上月的 2.3%。不包括能源和波動性項目的核心通脹率預計將維持在 2.7%。

燃料成本是頑固的通貨膨脹的部分原因。不斷上漲的天然氣價格和迫在眉睫的美國貿易關稅增加了不確定性。拉加德承認存在挑戰，但仍對通脹在 2025 年末達到 2% 的目標抱有希望。

發佈視頻中表示，“2024 年我們在降低通脹方面取得了重大進展。希望 2025 年我們能夠按照預期和戰略計劃實現目標。”

2024 年是多事的一年，2025 年也將同樣令人興奮。

祝大家新年快樂！ pic.twitter.com/uFzMoQ23iB

— 克里斯蒂娜·拉加德 (@Lagarde) 2025 年 1 月 1 日

儘管如此，投資者和經濟學家對於歐洲央行應如何行事仍存在分歧。市場預計到 2026 年利率將降至 1.75%-2%，但只有 19% 的經濟學家認爲歐洲央行將在未來繼續降息。

與此同時，歐洲央行避免就降息的時間或步伐給出明確的指導。拉加德的“逐次會議”方式讓分析師們猜測不已。投資者正在觀望該銀行是否會採取更大膽的行動或堅持其增量策略。

儘管擔憂日益加劇，歐洲央行尚未表示將使用傳輸保護工具（TPI）來穩定債券市場。儘管法國和其他地方存在風險，但只有 19% 的經濟學家認爲央行今年會採取緊急措施。

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