歐洲央行dent克里斯蒂娜·拉加德表示，2%的通脹目標“近在眼前”

克里斯蒂娜·拉加德 (Christine Lagarde) 表示，歐洲央行 (ECB) 最終可能在 2025 年實現其長期難以實現的 2% 通脹目標。表示：“我們在 2024 年在降低通脹方面取得了重大進展。”她補充說，歐洲央行將堅持其可持續穩定通脹的戰略，以實現這一目標。

然而，道路並不平坦。去年 9 月，通貨膨脹率降至 2% 以下，但近幾個月又再次攀升。拉加德對這些波動發出了警告，但堅稱歐洲央行的計劃正在發揮作用。

利率已經以四分之一個百分點的幅度下調了四次，經濟學家預計到 6 月份還會再下調四次。對於歐洲央行來說，2025 年實際上將是忙碌的一年，其項目範圍從數字歐元到重新設計的歐元區紙幣。

通脹預測：混亂需要控制

歐元區的通脹就像蒙着眼睛玩飛鏢。拉加德在 12 月 16 日的講話中闡述了這一點：2022 年至 2023 年的預測非常不準確。歐洲央行工作人員依賴機器學習模型，該模型顯示通脹預測的不確定性比平時高四到五倍。 

這不僅僅是運氣不好。傳入的數據不斷證明預測是錯誤的。因此，歐洲央行在 2022 年 9 月進行了重置。通脹預期失控的風險太高，因此他們設定了達到2%的硬性時間表。

公衆信心就是目標——不再移動終點線。它起作用了。到 2023 年底，連續六次預測顯示通脹將於 2025 年恢復到目標。更好的是，現在的預測更加可靠。拉加德指出，不確定性水平已回落至大流行前的正常水平。

真實數據支持了這一點。 2023 年的通脹預測變得更加準確，尤其是總體通脹。核心通脹預測將在 2024 年趕上，而家庭調查和市場指標顯示未來三年通脹預期在 2% 左右。

數字背後是什麼？

從能源價格飆升到供應鏈混亂，每一次中斷都揮之不去，使得通脹更加難以控制。這些不是短期問題，而是結構性挑戰。

爲了解決這個問題，歐洲央行採用了一個包含三個重點的框架：通脹前景、潛在通脹的動態以及貨幣政策的運作情況。

結果是：潛在通脹指標（推動長期趨勢的因素）現已縮小至歷史平均水平。大多數指標都在 2% 到 2.8% 之間，拉加德認爲這個範圍是一個好兆頭。

歐洲央行的關鍵指標——持續和共同通脹成分 (PCCI) 自 2023 年底以來一直穩定在 2%。儘管如此，一些數字仍然很頑固。主要由服務業推動的國內通脹較高，徘徊在 4% 左右。

拉加德指出，今年早些時候的重新定價是罪魁禍首，但他指出服務業通脹勢頭急劇下降。工資增長也在放緩。歐洲央行的工資trac顯示，工資增長將從 2024 年的 4.8% 下滑至 2025 年的預期 3%，這一水平與其 2% 的通脹目標一致。

是什麼讓政策制定者堅持不懈？

然後是經濟。這讓拉加德和她的團隊徹夜難眠。歐元區的增長預測持續萎縮。早在 2023 年 6 月，歐洲央行就預計該地區到 2024 年將增長 1.5%。現在這一數字已降至僅 0.7%。問題的很大一部分是國內投資疲軟。

儘管實際收入不斷增加且就業率很高，但家庭的儲蓄仍高於支出。拉加德稱這是過去幾年高通脹的後遺症。

地緣政治的不確定性是另一個不確定因素。如果歐元區最大出口市場美國在特朗普總統dent下傾向於保護主義，經濟增長可能會受到打擊。最重要的是，歐洲出口商很容易受到全球貿易信心變化的影響，這對政策制定者來說是一把雙刃劍。

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