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Hyperliquid 是 2024 年推出的最後一個重大項目，同時也擁有最高的完全攤薄估值。 Hyperliquid (HYPE) 的名義估值爲 $27.2B，超過了其他高調推出的初創公司。

Hyperliquid (HYPE) 成爲 2024 年最大的發行，以完全稀釋後的價值 $27.2B 佔據榜首。 HYPE代幣空投後迅速升值，永續合約DEX的上市量和交易量也有所增加。

在空投挖礦引發了數月的期待後，Hyperliquid 於 11 月推出。 HYPE 代幣是在市場活動加劇且價格接近峯值期間推出的。儘管人們對 Hyperliquid 的可持續性提出質疑，但空投仍取得了出人意料的高估值，因爲代幣推出後並沒有下跌。

對於 Hyperliquid 來說，成爲 2025 年頂級空投項目是一項重大成功，因爲該項目一開始的預期估值極低。按 FDV 計算， HYPE 空投價值低至 1.5 億美元，這讓空投接收者感到驚訝。

HYPE 在達到 32 美元以上的峯值後，到年底仍處於 27.34 美元的交易價格。 HYPE 得到了代幣銷燬和高度活躍的協議費用的支持，這些費用是在市場波動期間產生的。

2024 年，儘管出現了推出代幣並提高其估值的流行趨勢，但大型風投支持的項目仍然是tron趨勢之一。這些項目的完全稀釋價值要高得多，這提高了人們對需要足夠需求以防止其代幣下跌的預期。

根據 CryptoDiffer 數據，2024 年每個月都有一個重大項目， Drift Protocol 的最低價值爲$1.27B 。

高 FDV 項目提出長期行權時間表

儘管如此，新一批高 FDV 項目仍被視爲新機遇，流動性更強的市場可以適應。爲了避免代幣價格受到壓力，Hyperliquid 根據核心貢獻者的份額鎖定了 $6.44B 的價值。早期貢獻者和投資者的解鎖將於 2025 年 11 月開始，爲 HYPE 提供足夠的時間來建立其範圍。截至 12 月 30 日，HYPE 的解鎖率僅爲 31%，而部分解鎖的代幣已再次歸屬。

DeFi的復甦帶來了 Ethena（ENA），這個項目受益於 2024 年的市場。 2024 年底 Ethena 的交易估值爲 $2.8B，但 FDV 爲 $14.3B。對於 Ethena，早期投資者和其他特殊利益羣體的代幣解鎖將於 2025 年 4 月開始。解鎖幾乎每月進行一次，每月稀釋市值5.38% 。

第三大項目是 Ondo Finance，其 FDV 爲 $13.4B，其流通代幣的市值僅爲 $1.95B。 Ondo Finance 正準備於 2024 年 1 月 18 日進行其最大規模的解鎖之一，這將使當前流通的代幣稀釋 134%。解鎖事件將釋放總供應量的 19.4%，如果持有者試圖出售，市場將吸收高達 $2.9B 的代幣。

這三個最雄心勃勃的項目都依賴於持續的牛市來保持增長。 Ondo Finance順應RWA資產通證化趨勢，旨在提供機構級的鏈上產品。 Ethena 依靠Ethereum(ETH) 的看漲趨勢來收取費用，並將其作爲收益分配給其合成穩定幣的持有者。

對於 2024 年所有三個頂級項目，當前鎖定的價值與其 FDV 相比要低得多。 Hyperliquid 在其橋樑中鎖定了 $2.55B，僅佔其代幣鎖定價值的一小部分。 Ethena 根據其發行的 USDE 穩定幣鎖定了 $5.95B 的價值，而 Ondo Finance 僅持有 $612.53B TVL。

儘管舊的低流通代幣仍在將新代幣投入市場，但 2024 年的新一批項目仍受到密切關注。 2024 年最後一週，又有4.21 億美元的代幣被解鎖，仍然稀釋了 SUI 和 Optimism (OP) 等頂級代幣的供應量。

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