MicroStrategy (MSTR) 明年將面臨痛苦的空頭擠壓

MicroStrategy ( MSTR ) 即將讓賣空者希望他們保留cash。這家軟件公司變成了Bitcoin鯨魚，看起來對做空它的空頭來說是一個問題。

MicroStrategy 目前擁有超過 444,000 枚bitcoin，Bitcoin數量比世界上任何其他公司都多。

dent總統唐納德·特朗普的支持加密貨幣的政策正在推動該行業的迅速崛起。預計他將扭轉監管局面，並建立國家Bitcoin戰略儲備。

但真正值得關注的是 MicroStrategy，正如它加入納斯達克 100 指數一樣。這將迫使機構投資者購買 MSTR，從而增加近 1100 萬美元的散戶資本。結果呢？潛在的軋空可能會讓股價進入正常軌道。

MicroStrategy 的數據：Bitcoin的高風險賭博

MicroStrategy 已全力以赴，將自己的未來押在Bitcoin的成功上。該公司的 2024 年是瘋狂的——其股價在過去一年中上漲了 440%，在短短三個月內上漲了 123%。就上下文而言，這是Bitcoin本身性能的三倍多。

第三季度，MicroStrategy 報告收入爲 1.161 億美元，較上年下降 10.3%。這不太好，但說實話——沒有人再關心軟件業務了。重要的是Bitcoin。截至 10 月底，該公司的bitcoin幣儲備已增至 252,220 個，價值 99 億美元。

這就是其策略的核心：購買Bitcoin，持有它，等待價格爆炸。爲了籌集資金，MicroStrategy 以 11 億美元的價格出售了 800 萬股 A 類股票，並將其長期債務增加了一倍，達到 43 億美元。

該公司的“21/21 計劃”正如聽起來的那樣雄心勃勃。 MicroStrategy 希望通過股權和債務籌集 420 億美元，以購買更多Bitcoin。如果你認爲這太過分了，那你就沒有錯。但市場似乎很喜歡它。

Bernstein 的 Gautam Chhugani將 MSTR 的目標價格提高至 600 美元，稱該公司的Bitcoin策略“dent”。 TD Cowen 緊隨其後，目標價爲 525 美元。 Benchmark 的最看漲目標爲 650 美元，幾乎是當前價格的兩倍。

風險與回報：Bitcoin過山車

MicroStrategy 對Bitcoin的押注到目前爲止已獲得回報，但也並非沒有風險。由於數字資產減值損失，該公司第三季度運營支出飆升 300% 至 5.143 億美元。其cash餘額僅爲 4630 萬美元，對於一家槓桿率如此高的公司來說，這只是微不足道的緩衝。

雖然以 0% 息票發行的 30 億美元可轉換債券提供了無息資本，但它是一把雙刃劍。如果股價下跌，MicroStrategy 可能被迫籌集更多資金來償還債務，從而造成潛在的流動性危機。

然而，這並沒有阻止首席執行官邁克爾塞勒加倍努力。 MicroStrategy預計Bitcoin到 2033 年將達到 100 萬美元。分析師似乎認爲這不僅僅是一個白日夢。

Chhugani 預測，到 2033 年，MicroStrategy 可能擁有Bitcoin總供應量的 4%。 TD Cowen 估計，到 2027 年，該公司的持有量將達到 1080 億美元。

但截至發稿時，對 MicroStrategy 的空頭興趣正在上升。看空者押注該公司對Bitcoin的關注會適得其反，但他們正在玩火。

當聖誕節後機構資金開始湧入時，這些空頭將被迫回補，從而推動股價進一步走高。分析師稱這是軋空的完美設置，他們可能是對的。

MicroStrategy 目前的估值很高，準確地說是遠期銷售額的 157.65 倍。這比加密行業的兩大巨頭 Coinbase 和 Block 還要高。但投資者似乎並不關心。

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