阿波羅表示，2025 年美聯儲將加息，特朗普將大幅加徵關稅，中國將陷入衰退

阿波羅管理公司 (Apollo Management) 放棄了 2025 年市場風險報告，看起來情況並不樂觀。美聯儲加息重新回到桌面上，特朗普準備對世界一半國家徵收關稅，而中國經濟可能最終會在通貨緊縮危機的重壓下崩潰。

如果這種情況發生，2025 年不僅會動盪，而且將成爲一個金融雷區。特朗普的潛在關稅帶頭。阿波羅給了他們 90% 的機會發生。目標？每個人。加拿大和墨西哥的出口可能會被徵收 25% 的關稅。

中國、巴西、俄羅斯和南非等金磚國家可能面臨高達100%的關稅。阿波羅表示，這些關稅可能會使美國 GDP 下降 1.7%，但減稅預計將抵消這一影響，使美國 GDP 增長 2.4%。

英偉達的泡沫、通貨膨脹的捲土重來以及美聯儲的困境

人工智能熱潮中的寵兒英偉達可能會墜落地球。阿波羅警告稱，該公司的盈利有 90% 的可能性將達不到華爾街的天價預期。在 2024 年推動標準普爾 500 指數漲幅 20% 後，英偉達的光芒正在消退。

即使達到第三季度的目標也沒有引發反彈，2025 年看起來更加艱難。阿波羅的情況並不樂觀。通貨膨脹是另一個大問題。經過數月的冷卻後，它重新回到人們的視線中。 Apollo 預計 2025 年第一季度通脹升溫的可能性爲 40%。

3個月核心CPI年化率已經超過3.5%。 CPI、PCE、PPI均在攀升。美聯儲已經注意到了。它將 2025 年的降息預期從 3 次下調至 2 次，總計 50 個基點。 Apollo 認爲加息的可能性爲 40%。

這將同時打擊加密貨幣和股票市場，引發新的波動。據阿波羅稱，美聯儲也可能放棄其心愛的 r-star 框架。

平衡經濟增長和通脹的實際中性利率多年來一直是指路明燈。 Apollo 預計美聯儲在 2025 年放棄這一政策的可能性爲 70%，這表明其長期戰略存在不確定性。

中國的經濟噩夢和美國的韌性

中國經濟正在循環流失。阿波羅預測該國有 40% 的可能性進入全面衰退。不難看出原因。通貨緊縮已連續五個季度困擾經濟——這是自 1999 年以來最嚴重的連續情況。

刺激措施？到目前爲止沒用。作爲中國經濟增長基石的房地產行業正在崩潰。如果北京不能穩定局勢，全球經濟將陷入災難。

另一方面，美國則在秀肌肉。阿波羅預測美國 2025 年陷入衰退的可能性爲 0%。2024 年 GDP 增長率爲 2.8%，預計明年將保持在 2.3%。通脹仍高於美聯儲 2% 的目標，但並未失控。

就業人數也很tron。 11 月份新增 227,000 個就業崗位，從 10 月份的颶風破壞中恢復過來。到 2025 年底，失業率預計將小幅上升至 4.4%，但勞動力市場仍保持彈性。

美國企業界正在從人工智能熱潮中cash。公司正在向人工智能基礎設施、芯片和知識產權投入大量資金。由於美聯儲在早期週期中鎖定了低利率，破產和違約率有所下降。

特朗普復出與地緣政治混亂

特朗普的政策預計將改變一切。阿波羅警告說，他的議程——降低稅收、提高關稅和更嚴格的移民規則——可能會加劇通貨膨脹，使美元走強，並使市場陷入混亂。

地緣政治風險又增加了不確定性。烏克蘭和中東的戰爭沒有任何解決的跡象。中美緊張局勢升級可能會蔓延至全球貿易。阿波羅指出，聯邦defi目前佔 GDP 的 6%，幾乎沒有犯錯的餘地。

長期利率可能會在數年內保持高位，從而使財政前景變得更加複雜。債務是另一個問題。從《CHIPS 法案》到《通脹削減法案》，美國政府的支出熱潮推動了經濟增長，但也推高了defi。

阿波羅警告稱，美聯儲倉促轉向可能會重新引發通脹，破壞多年來取得的進展。市場預計 2025 年美國經濟衰退的可能性爲 25%，但如果政策制定者誤判，這一數字可能會上升。

10年期收益率和消費者彈性

美國10年期國債收益率是一個通配符。 Apollo 預測，到 2025 年中期，這一比例將有 40% 的機會攀升至 5% 以上。這對債券市場來說將是一場噩夢，並可能引發更廣泛的拋售。

自 2024 年美聯儲開始轉向以來，收益率已躍升 100 個基點。再次飆升將嚴重打擊股票、房地產和加密貨幣市場。

然而，消費者目前仍保持穩定。第三季度支出增長 3.7%，信心高漲。 11月消費者信心指數達到111.7，短期預期也有所上升。 Apollo 預計 2025 年支出將放緩，增長率降至 2%，但這種彈性一直是經濟走強的關鍵驅動力。

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