隨着市場焦點轉向EthereumBitcoin預計將停滯到明年

Bitcoin被卡住了。看似不可避免的 10 萬美元里程碑，事實證明是一座幾乎無法逾越的堡壘。分析師已經將注意力轉向Ethereum，以太坊的發展勢頭強勁，而Bitcoin則落後。

價值超過 1 億美元的 BTC 和 ETH 頭寸在主要交易所的清算中被消滅，但令人驚訝的是，這兩種資產都堅守陣地。

Bitcoin尚未跌破 95,000 美元，Ethereum仍高於 3,200 美元。這就是現在的情況。天花板？對於Bitcoin來說，這是一個頑固的 10 萬美元拋售牆，讓多頭頭疼不已。

QCP Capital 在其最新的 Telegram 帖子中捕捉到了市場的沮喪情緒。它指出，BTC 的看漲期權僅對 12 月底的trac產生真正的興趣，這可能是受到特朗普政府 2025 年預期的支持加密貨幣政策的推動。

另一方面，Ethereum正沐浴在短期熱情之中，風險逆轉嚴重偏向看漲期權。Bitcoin的主導地位在短短一週內從 62% 下滑至 59%，如果這種 10 萬美元的僵局持續下去，這一趨勢可能會加深。

但這也不全是壞消息。邁克爾·塞勒 (Michael Saylor) 正在醞釀再次購買Bitcoin，如果歷史有任何指導的話，他的錢包可能會在市場上點燃一把火。這場火災是否會突破 10 萬美元，誰也說不準。

Bitcoin流動性的雙刃劍

Bitcoin在選舉之夜打破了之前的歷史新高，此後就沒有停止突破界限。現貨交易量飆升，打破了七日移動平均線的記錄。大選結束後，每日交易額突破 400 億美元。

現在它已經穩定在 25-350 億美元的範圍內——仍然比今年早些時候低迷的交易量高出兩到三倍。期貨交易量也不甘落後。自 2021 年以來，Bitcoin期貨活動首次接近創下新紀錄。

但問題是：所有交易並沒有讓比特幣變得不那麼脆弱。衡量可用於交易的流動性的訂單簿深度實際上已經變得越來越薄。以美元計算的 1% 現貨訂單深度擴大隻是因爲價格上漲，而不是因爲實際流動性流入。

當你從原始Bitcoin的角度來看時，深度已經縮小了。Ethereum和Solana也存在同樣的問題。交易量和訂單深度之間的不匹配使市場變得高度敏感。

高成交量應該是一件好事，但由於訂單簿較少，任何大宗交易或突然的消息都可能使價格陷入瘋狂。 QCP Capital 將其描述爲“更高的價格彈性”。簡單來說，價格波動更大是因爲吸收衝擊的緩衝空間較小。

Bitcoin的流動性吸收率（將每日現貨量與平均訂單深度進行比較的指標）證實了這種緊張局勢。如此高的比率在過去兩年中只出現過兩次：2023 年初從 15,000 美元上漲至 30,000 美元期間，以及 ETF 驅動的運行期間，比特幣從 30,000 美元上漲至 60,000 美元。

兩者都是爆炸性的舉動，但都沒有風險。現在，該比率回到了峯值水平，預示着另一次潛在突破，但也增加了修正的可能性。

Ethereum正在enj關注的焦點。它的風險逆轉——基本上是衡量交易者如何定位自己的指標——急劇傾向於看漲期權。交易者短期內押注於Ethereum，這與Bitcoin不同，比特幣的大部分行動都集中在 12 月底或以後的期權上。

Bitcoin的主導地位在一週內下降了三個百分點，而Ethereum似乎已經準備好彌補這一頹勢。另一種著名的山寨幣Solana成交量也令人鼓舞，儘管它尚未達到 2021 年週期高點。

背後是什麼：訂單簿和市場偏差

Bitcoin的訂單簿偏差是其另一根眼中釘。該指標着眼於賣出訂單與買入訂單的餘額。目前，偏差已接近 2022 年以來僅出現過三次的水平。這意味着什麼？賣家在堆放書籍，而買家卻跟不上。

在極端水平上，這種失衡使得市場回調的時機成熟。有趣的是，這種偏差之前並沒有阻止Bitcoin的上漲。但由於 10 萬美元成爲心理和技術障礙，這一次的鬥爭可能會更加艱難。

訂單簿的詢問方已經加載，形成了一道阻力牆，如果沒有大量新需求，則很難突破。與此同時，宏觀經濟因素並沒有起到多大作用。由於減稅和經濟增長改善的希望，股市上漲，但債券市場卻發出了危險信號。

對 2025 年財政政策、通貨膨脹和央行獨立性的擔憂可能會蔓延到加密貨幣領域。如果傳統風險資產陷入困境，Bitcoin可能也無法倖免。

與此同時，大多數山寨幣的成交量恢復到 2021 年的水平。 Solana是一個例外，它在現貨和期貨市場上都表現出了彈性。

即便如此，無論好壞，Bitcoin仍然是市場的支柱。

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