特朗普將他的遺產與標準普爾 500 指數聯繫起來，給華爾街帶來希望

唐納德·特朗普一直將股市視爲他的個人記分牌。在他的第一個任期內，他將標準普爾 500 指數的每一次高點都視爲勝利，吹噓 401(k) 計劃，並在市場下跌時敦促美國人逢低買入。

他甚至將拋售歸咎於美聯儲主席傑羅姆·鮑威爾，據報道，他一度考慮解僱他。現在，當他準備第二個任期時，他再次將標準普爾 500 指數作爲其經濟議程的核心。

對於華爾街來說，這有好有壞。自 2023 年初以來，標準普爾 500 指數已實現 50% 的驚人漲幅，投資者enj持樂觀態度，認爲特朗普對市場的癡迷將使牛市持續下去。但他們並非對風險視而不見。

特朗普的經濟計劃代價高昂：關稅、企業減稅以及對移民的強硬立場。策略師們已經對通貨膨脹、增長放緩和預算赤字defi膨脹發出警報。

大選後華爾街重新湧入股市

特朗普 11 月 5 日的選舉勝利點燃了市場。標準普爾 500 指數創下了選舉日後有史以來最好的表現，單週就有 560 億美元流入美國股票基金。美國銀行策略師表示，這是自 3 月份以來最大的資金流入。

納斯達克100指數和道瓊斯指數也加入了漲勢，三大股指均創歷史新高，但過去三天略有回落。

這次反彈令人印象深刻，尤其是考慮到特朗普的政策對投資者來說並不完全是好事。他的提議包括對所有進口商品徵收 10% 至 20% 的關稅，對來自中國的商品徵收更高達 60% 的關稅。

瑞銀經濟學家表示，這些措施可能會使標準普爾 500 指數的利潤削減 10%，並導致整個市場回調。巴克萊分析師警告稱，到 2025 年，普遍關稅可能會使盈利減少 3.2%。

依賴進口的公司已經感受到了壓力。trac中國擁有大量業務的美國上市公司的納斯達克金龍中國指數自選舉日以來已下跌 8.9%。

與此同時，可口可樂、百事可樂和孩之寶等大牌股價下跌 5.5% 至 7%。摩根大通首席執行官傑米·戴蒙認爲，特朗普在這方面會謹慎行事。他在亞太經合組織首席執行官峯會上發表講話時表示，他相信dent總統將避免其貿易政策令市場陷入困境。

也就是說，特朗普的關稅歷史是不可預測的。在他的第一個任期內，他經常將它們用作討價還價的籌碼，根據市場的反應來實施或撤回它們。

這已經不是2017年了

與特朗普第一個任期的比較很誘人，但卻具有誤導性。經濟發生了巨大變化。 2017年特朗普上任時，標準普爾500指數剛剛在2016年小幅上漲9.5%。利率幾乎爲零，財政政策還有增長空間。

快進到今天，情況已截然不同。標準普爾 500 指數連續兩年大幅上漲，自 2022 年底以來上漲了 53%，僅 2024 年就創下了 50 多個歷史新高。目前利率在4.5%至4.75%之間，美聯儲今年不太願意再次降息。

BCA Research 首席地緣政治策略師馬爾科·帕皮克 (Marko Papic) 認爲，特朗普的第二個任期不會與第一個任期相同。 “特朗普2.0將遏制移民和財政政策，”他寫道，並指出美國經濟優勢的兩大驅動因素——開放邊境和激進支出——現在受到了限制。

如果沒有他在第一個任期內推出的 1.5 萬億美元減稅和 1.3 萬億美元支出狂潮等大規模刺激計劃，特朗普推動經濟增長的能力將受到限制。

債券市場已經發出警告信號。交易員押注美國國債將被拋售，預計在特朗普的領導下defi將上升，通脹將上升。如果債券收益率飆升，可能會影響股市。

盈利增長：一把雙刃劍

企業盈利一直是市場長達十年上漲的支柱，但前景正在黯淡。彭博資訊數據顯示，盈利修正動量（衡量利潤預測向上或向下調整的指標）已轉爲負值。這是一年來第二糟糕的水平，清楚地表明樂觀情緒正在減弱。

標準普爾 500 指數公司第三季度利潤確實增長了 8.5%，超出了 4.2% 的早期預測，但未來並不那麼光明。分析師預計，到 2025 年，利潤每年僅增長 15%，高於今年的 8%。這聽起來不錯，但你考慮到去年結束的盈利衰退既漫長又淺——與過去經濟低迷時期典型的 26% 相比，僅下降了 13%。

公司也不願提供指導。由於美聯儲政策不斷變化、中國經濟停滯、財政政策懸而未決，水晶球變得撲朔迷離。摩根士丹利首席美國股票策略師邁克·威爾遜指出，許多公司都避免對 2025 年的預測發表評論，這讓分析師一無所知。

能源和材料公司首當其衝地感受到了這種不確定性。原油價格下跌迫使分析師大幅下調該行業的盈利預測。不計入能源，標普500指數第三季度盈利預計同比增長約11%。

隨着特朗普奪回橢圓形辦公室，投資者難以找到平衡。一旦他進入那裏，他最終會做什麼還有待觀察。