美聯儲正在軟啓動 12 月不降息的想法——屆時市場會發生什麼？

美聯儲可能會說，但實際上並未明說，今年 12 月不會降息。交易員們迅速跟進，在一天之內將下跌四分之一個百分點的押注從 80% 大幅削減至不到 60%。

美聯儲主席傑羅姆·鮑威爾稱美國經濟表現“非常好”，這聽起來不錯，但實際上意味着央行並不感到有很快放鬆利率的壓力。不過他小心翼翼地避免暗示美聯儲下一步的行動。

華爾街遭受重創。標準普爾500指數下跌0.6%，道指下跌0.47%，納斯達克指數下跌0.64%。所有三大股指目前都trac在本週結束時出現虧損。Bitcoin在幾分鐘內從 92,000 美元一路暴跌至 88,000 美元。

大選後獲得trac的所謂“特朗普交易”正在失去動力，交易員的看漲熱潮正在消退。在亞太地區，情況好壞參半。日本第三季度經濟增長的消息傳出後，日經 225 指數小幅上漲 0.28%，但由於房地產市場繼續崩潰，中國滬深 300 指數下跌近 1%。

傑羅姆·鮑威爾並不“着急”

鮑威爾的信息很明確：不着急。 “經濟並未發出任何信號表明我們需要急於降低利率，”他表示。當然，十月份的就業報告令人失望，但鮑威爾將其歸咎於颶風和工人罷工，而不是缺乏經濟實力。美聯儲採取謹慎態度是爲了避免犯錯，尤其是在通脹仍高於 2% 目標的情況下。

對於指望下個月降息的交易員來說，鮑威爾的言論是對現實的檢驗。在他發表講話後，兩年期國債收益率飆升8個基點至4.36%，12月降息的可能性目前低於60%。經濟學家 Lindsey Piegza 預測，美聯儲將在 1 月份之前暫停降息，2024 年降息不超過 3 次。

並非所有人都同意。貝萊德 (BlackRock) 的裏克·裏德 (Rick Rieder) 仍預計 12 月份將降息 25 個基點，但表示未來的降息步伐仍懸而未決。據報道，他告訴 CNBC：“這種情況發生的速度以及他們是否真的需要它確實受到質疑。”

全球市場都感受到壓力

當華爾街跌跌撞撞時，中國的數據卻好壞參半。 10 月份零售額同比增長 4.8%，超過路透調查的 3.8% 預期。但1-10月房地產投資同比下降10.3%。這是近兩年來的最大跌幅。

就連英偉達也在全球市場掀起波瀾。該公司向下一代人工智能芯片的轉型推動了一家鮮爲人知的韓國公司的發展，該公司現在已成爲英偉達供應鏈的重要組成部分。花旗分析師預計該公司明年將實現 40% 的增長，這證明即使在不確定的時期，在正確的時間、正確的地點也有機會。

通貨膨脹仍然是一個棘手的問題。不包括食品和能源的核心消費者價格指數連續第三個月上漲0.3%。鮑威爾表示，通脹正朝着美聯儲 2% 目標的“有時崎嶇不平”的方向發展，但目前還沒有實現。

他表示：“我們致力於完成這項工作。”他強調，隨着央行接近中性利率，即政策既不刺激也不限制經濟增長，需要保持謹慎。

美聯儲的漸進做法反映出其努力避免過度糾正。鮑威爾解釋說，中性利率的不確定性使得必須謹慎行事。

許多美聯儲官員一致認爲，利率仍處於限制性區間，並傾向於緩慢調整至中性。鮑威爾的原話是什麼？ “在這種情況下，我們需要小心謹慎。”

與此同時，生產率的提高在塑造經濟格局方面發揮着重要作用。過去五年美國生產力的增長速度比疫情爆發前的二十年還要快。這使得經濟能夠快速擴張而不會過熱。鮑威爾承認，更高的生產率有助於控制通脹，但也減少了大幅降息的必要性。

勞動力市場也是一個因素。鮑威爾表示，勞動力狀況“穩固”，並已恢復到符合美​​聯儲最大就業任務的正常水平。

特朗普的政策讓事情變得更加複雜

展望未來，如果dent總統唐納德·特朗普兌現其競選承諾，美聯儲可能會面臨更多挑戰。減稅、收緊移民控制和新關稅可能會產生經濟逆風，使貨幣政策複雜化。

美國貿易伙伴的報復性貿易行動可能會抵消財政刺激的積極影響，給我們所有人造成混亂的經濟形勢。

鮑威爾提到，關稅可能會損害經濟增長，而財政政策會促進經濟增長，從而使美聯儲陷入困境。 “真正的淨效應是什麼？”他在問答環節中問道。

特朗普對美聯儲和鮑威爾個人的批評並沒有被忽視。在最近的一次新聞發佈會上，鮑威爾表示，如果被要求下臺，他不會辭職，並補充說任何降職的企圖都是非法的。他會很樂意將dent拖上 法庭。