傑羅姆·鮑威爾準備好與特朗普爭奪美聯儲

傑羅姆·鮑威爾堅持己見，他不會讓任何人，甚至唐納德·特朗普，告訴他如何管理美聯儲。

當被問及如果dent總統告訴他是否會下臺時，鮑威爾簡單地回擊道：“不。”特朗普在第一個任期內就曾試圖擺脫鮑威爾，他表示他想在第二個任期內再次嘗試。

特朗普真誠地認爲他應該對利率有發言權，特別是如果利率與他提振經濟的計劃不符的話。鮑威爾呢？他沒有。儘管dent在 2018 年就任命他爲最高職位，但當鮑威爾開始加息時，情況很快就變糟了。

特朗普關於經濟永久增長模式的夢想與鮑威爾保持美聯儲政策以數據爲基礎的承諾發生衝突。

特朗普與鮑威爾：控制權衝突

較低的利率意味着更便宜的貸款、更多的業務擴張以及不斷攀升的股市。對於特朗普來說，蓬勃發展的經濟一直是他議程的重要組成部分。但以tron原則而聞名的鮑威爾一直反對讓美聯儲成爲白宮傀儡的想法。他來這裏是爲了做他認爲正確的事情，即使這意味着與特朗普正面交鋒。

這場戰鬥可能會變得更加混亂。特朗普暗示他將讓鮑威爾完成他的任期，任期將於 2026 年結束，但這已經接近休戰了。特朗普在國會山的朋友們已經在圍觀了。特朗普新內閣的首選人選、共和黨參議員比爾·哈格蒂也支持重塑美聯儲。

“一切都應該擺在桌面上，”哈格蒂說，暗示政府正在尋找改變現狀的方法。哈格蒂甚至提到探索法律方案來推翻美聯儲負責監管的副主席邁克爾·巴爾(Michael Barr)，而巴爾一直是共和黨人所反對的人物。

沃頓商學院的美聯儲歷史學家 Peter Conti-Brown 認爲，鮑威爾此舉是在劃清界限。 “這是鮑威爾的聲明，即dent總統可以對美聯儲發表意見，但前提是有空缺需要填補，”孔蒂-布朗表示。

鮑威爾也有盟友。 Capital Alpha Partners董事總經理伊恩·卡茨(Ian Katz)在一份客戶報告中指出，鮑威爾“堅信美聯儲獨立性的重要性”。如果鮑威爾現在離開，就等於說美聯儲不dent，他也不會讓特朗普感到滿意。

交火中的利率

美聯儲剛剛降息四分之一個百分點，這是連續第二次降息。投資者和分析師現在想知道美聯儲是否會進一步降息，尤其是在特朗普即將推出經濟計劃的情況下。

這些政策都是爲了高速增長——想想激進的關稅、移民鎮壓和擴大減稅。所有這些都可能引發通貨膨脹並推高長期利率，特朗普知道這一點。

但鮑威爾並不急於做出任何承諾。他仍然堅信，只有在經濟數據支持的情況下才會降息，而不是因爲特朗普想踩油門。 “我們不知道任何政策變化的時機和實質內容是什麼，”鮑威爾說。他將重點放在美聯儲的主要目標上：充分就業和穩定物價。

不過，並非所有人都相信鮑威爾會繼續降息。 Stifel Financial首席經濟學家林賽·皮格扎(Lindsey Piegza)指出，鮑威爾“在12月的會議上爲潛在的政策暫停敞開了大門”，但前提是數據保持tron且通脹依然頑固。

鮑威爾秉承其謹慎的風格，表示“所有選擇都仍在考慮之中”，這讓所有人都在猜測，直到美聯儲今年的最後一次會議。

美聯儲措辭和市場反應的變化

美聯儲最近的會議在措辭上也做出了一些微妙但很能說明問題的變化。聯邦公開市場委員會（FOMC）一致同意將基準利率下調25個基點，將其推至4.5%-4.75%的區間。

美聯儲聲明中沒有提及通脹“進一步”進展。相反，他們承認通脹雖然有所改善，但仍然“有些偏高”。聯邦公開市場委員會的工作並沒有變得更容易，鮑威爾和他的團隊看到了他們的就業和通脹目標面臨的“大致平衡”的風險。

美聯儲聲明還表示，“勞動力市場狀況總體有所緩解”，儘管失業率略有上升，但按照歷史標準來看仍處於較低水平。鮑威爾形容就業市場“穩定”。

美聯儲也並不急於進一步降息。鮑威爾重申，未來的任何降息都將是謹慎和謹慎的，這表明他們不會急於降低不必要的利率。在首次大幅降息之後，美聯儲採取了謹慎的態度，等待觀察數據如何變化。

那麼市場呢？他們反應很快。 美國國債收益率在大選前夕飆升，導致抵押貸款利率攀升，此舉給本已脆弱的房地產市場增添了壓力。

與此同時，特朗普獲勝後，標準普爾 500 指數上漲至歷史新高，表明投資者寄希望於tron強勁的經濟。但鮑威爾着眼於長遠。

他提到，債券市場的走勢反映了“對tron強勁增長的看法”。美聯儲主席補充說，債券收益率需要保持在高位，美聯儲纔會將其視爲嚴重的經濟因素。

經濟保持穩定。受消費者支出增長的推動，第三季度年增長率達到 2.8%。勞動力市場正在降溫，但並未出現直線下滑。 10 月份的就業報告令人失望，由於惡劣天氣和大規模罷工，僅增加了 12,000 個新職位。

對前幾個月數據的修正加劇了經濟放緩，但總體而言，就業數據尚未敲響警鐘。

通貨膨脹好壞參半。物價普遍回落，但 9 月份通脹率爲 2.1%，略高於美聯儲 2% 的目標。美聯儲的首選通脹指標出現自四月份以來的最大漲幅，令美聯儲保持警惕。 期貨市場顯示，12 月份可能會再次降息 25 個基點。